开发阅后即焚应用 Snapchat 的 Snap 公司最快于今年三月在美国上市。这是自 Facebook、Twitter、微博之后，又一个比较重要的社交应用类公司的 IPO，它也可能是在 2014 年阿里巴巴登陆纽交所后，上市规模最大的美股。

Snap 计划通过上市募集 40 亿美元资金，公司估值大概是 250 亿美元。由于 Snap 年收入低于 10 亿美元，根据 奥巴马 2012 年签署的 JOBS 法案(Jumpstart Our Business Startups Act)，Snap 可以选择秘密上市。

即 Snap 只需提交最近两年的审计后财务报表而不是三年;公司股权、财务等信息暂时只需向美国证券交易委员会和特定投资者披露，可以等到路演前三周才把公司信息对公众披露。

现在 Snap 早已开始未上市做准备，比如通过发行股票增加管理团队投票权、改善公司财务表现、请新的高管。

The Information 和彭博社曾报道过，Snap 在去年 11 月发行一组 C 类股票，每股 C 类股具有十股普通股的投票权。这使得 Snap 创始团队拥有的全部投票权，从 C 股发行前的 45% 提升到发行后的 89%。

Snap 两位创始人 Evan Spiegel 和 Bobby Murphy 拥有 74% 投票权。他们分别是公司的首席执行官和首席技术官。

Evan Spiegel 图片来自：Flickr

美国上市公司采用这种 A、B 股结构比较常见，这也是美国法律所允许的，Google、Facebook 也采用这种结构。

因为初创公司在发展过程中基本都会引入风险投资人，一般情况下风投机构更看重的是被投资企业能为自己带来多大经济回报，而不是谋求对创业公司的控制权。

所以当公司采用 A、B 股结构后，风险投资人根据出资时间的早晚和出资比例获得对应的经济权益，创始人团队则继续保持对公司的实际控制。

不过像 Snap 这样创始人占七成以上控制权的科技公司，在华尔街算是少数。据 Blossom Streeet 资本对 79 家美国上市公司所做的统计，创始人对公司平均控制权为 17%，风险投资人的平均控制权为 56%。

比如 Facebook 在上市前发行投票权十倍于普通股的 B 股，使公司创始人扎克伯格在持有 Facebook 不到 30% 股权的情况下，具有对公司约 56% 的控制权。他带着 Facebook 从上市时 800 亿美元市值涨到现在的 3000 亿美元以上，为投资人带来丰厚回报。

据知情人透露，得益于 2016 年视频广告销售额提升，Snap 收入预计可以达到 3 亿美元，比它在 2015 年取得的收入多了近 5 倍。

而且 Snap 已经放弃“坚决不会学习采集用户隐私的网络广告模式”，转而计划推出定向广告。这么做可以让广告投放公司根据某个用户观看的内容等信息，进行精准广告定位，从而为 Snap 产生更多收入。

为了推动上市进程，Snap 还请来前索尼公司首席执行官迈克尔·林顿(Michael Lynton)担任它的董事会主席。林顿会在今年 2 月 2 号正式卸任、但仍会在索尼联席 CEO 位置上留半年时间，以帮助索尼完成人事过渡。

这不是林顿第一次加入 Snap 董事会。实际上他是 Snap 的早期投资人并担任近四年 Snap 董事。

创业公司请有经验的商界高管来帮助公司是一件很正常的事情。Google 曾在 2015 年把摩根士丹利的首席财务官 Ruth Porat 请到自己公司出任同样的职位。

Porat 到 Google 以后就开始帮着 Google 重组成控股公司 Alphabet 和搜索公司 Goolge 以及前沿项目 Goolge X 等新的公司架构。

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