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私募大清洗之下 王思聪开始思变?(3)

2016-08-28 08:31:57      参与评论()人

而市场曾传言五倍收益的乐逗游戏(DSKY.NASDAQ)项目,经计算,其获得陈湘宇所持有的约184.97万股所费成本为590万美元,即3.19美元/股。上市,发行价为15美元/ADS,即3.75美元/股,而截至目前收盘价还略低于发行价格,表现并不尽如意。

此外唯一通过定增进入的A股项目棕榈股份(002431.SZ)为2015年初参与定增,成本价为16元每股,拿下312.5万股。截至今年除权以前其股价已经达到32元/股的高位,虽然截至目前股价有所回调,但如果其锁定期届满后并未推出,其收益也几近翻倍。日前有媒体计算数据为亏损,是因为没有考虑今年公司进行了除权,其直接以除权后数据计算,从而有较大误差。

而其第一个项目云游控股,则因股价波动过大,在无法确认其退出时间的情况下难以预测其盈亏。2013年王思聪以3.62美元/股的成本进入,虽然半年后云游控股H股发行达到51港元/股,但截至目前,其已滑落至10.32港元/股,如其并未退出,则已出现亏损。此前有媒体称其是盈利退出,因无法获得更多资料进行计算,本文并未采用。

最新上市(8月5日)的DININGCONCEPTS(08056.HK),配售对象之一的普思资本,投资成本为3640万港元,以发行价0.45港元/股,持有饮食概念10.11%的股份,截至8月8日收盘价1.01港元/股,其账面盈利达到4529.78万港元左右(按8月9日汇率计算,约3890.23万元人民币),也有1倍以上的收益。

此外,天鸽控股(01980.HK)、福寿园(01448.HK)项目中普思资本是作为基石投资者进入,按照发行价计算,分别为5.28港元/股和3.33港元/股,截至8月8日这两者的收盘价分别为4.47港元/股、5.58港元/股。如不考虑其退出情况,这两笔投资分别是浮亏15.34%和浮盈67.56%。不过因并未在公开资料里得到普思资本直接作为基石投资者的投资数据,有业内判断认为其或是通过其他机构以LP身份进入,以此难以将其收益准确计算并归为平台项目收益。

唯一一家韩国上市公司Dexter(206560.KSDQ),根据披露普思投资以1000万美元、成本6.92美元/股进入,而8月7日收盘价为20900韩元/股(按8月9日汇率计算,为18.9美元/股),不考虑退出的收益率达到173%,约合1740美元收益(按8月9日汇率计算,为1.16亿元人民币)。

至此,上述8家涉上市公司项目中,按照已有资料及现价计算,其大部分项目都获得了正向收益,且有项目出现9倍以上回报。而未上市项目中,由于乐视体育、大众点评、Palantir等项目已进行数轮融资,估值不断攀升,从资本不断抬高的溢价程度来看,普思资本浮亏的可能性相对较小。整体来看,普思资本未来空间依然可观。

父子之“交”

根据上文所述的普思资本公告,这一重要的投资平台是主动放弃私募牌照而设定为家族投资模式。

以普思资本曾最让人津津乐道的乐逗游戏项目来说,其是在上市前夕突击入股。一般情况下,早前冒着更大风险成本入股的老股东是不愿意在万事俱备之后再突然有人进入分羹的。而最后陈湘宇将自己手上1.3%的股份出让给王思聪,虽然最后看来交易价格并没有很便宜,但仍然实现了一次市场上几乎不太有可能的突击式Pre-IPO(上市前基金)。

市场传闻这是因两人同为80后相见如故,但实际上资本逐利仍是不可推翻的真理。公开信息显示,陈湘宇很快得到了回报——2016年5月13日,万达院线宣布全资收购万达影视,估值为375亿元。而这其中披露的192位交易对手(即持有万达影视的股东,包括机构LP)中就有乐逗游戏母公司创梦天地(CEO依然为陈湘宇)的身影。公开信息显示,创梦天地也是在该交易预案披露的不久前以其成立的10亿元产业基金投资了万达影业。至此如果收购完成,创梦天地突击获得的万达影业份额也将实现变相上市。不过今年8月万达院线取消了该交易,但陈湘宇仍在接受媒体采访时表示:“乐逗游戏一直致力于以游戏为基础、以IP为核心的跨平台探索,这其中也包括影视。而万达这个图谋娱乐全产业链的巨头也需要乐逗这样的特色创业型选手。”这意味着万达与乐逗或还将谋划更深入的合作。

日前上市才为普思资本添上一笔不菲业绩的DINING CONCEPTS(饮食概念控股)中高端餐饮连锁店被传也将会逐渐引入到万达广场当中。

除了上述涉及上市的项目外,没上市的不少知名项目也被发现在普思资本入股前后与万达有所合作。大众点评一度被媒体认为是稀缺标的,与普思资本体量相仿的机构投资者也不易进入参投,记者梳理公开资料发现,万达旗下77个城市中的上百座万达广场的移动官网已在大众点评上线开通,双方将基于移动、社交和大数据等技术,在万达广场开展O2O试点。这和普思资本知名未上市项目之一的汉拿山在万达广场开店量暴增有异曲同工之处。

此外,比较特殊的”爆款”项目乐视体育,其也是万达集团领投后,普思资本进行的A 轮跟投。

虽然不少媒体质疑普思资本的独立性,但考虑到其已定位为家族投资平台,为万达寻找协同发展的项目入股,达到双赢局面也在情理之中。当然,这对市场企图揭开的王思聪真实投资能力有着不少干扰,但这不就是这位特殊”投资人”的独特之处吗?

 

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