随着节前资金面紧张效应（危机）渐渐缓解，主要投资于协议存款的货币基金(即“余额宝们”)收益率在近期全面下跌。
早报记者昨日根据Wind资讯统计发现，165只货币基金最新一次(2014年2月7日)公布的7日年化收益率均值为5.54%，较春节前一周的均值下降0.3个百分点。其中，多只于互联网平台销售的货币基金7日年化收益率不再高踞7%，对接余额宝的天弘增利宝货币基金2月7日公布的7日年化收益率降至6.09%。
收益率回归正常
春节以前，互联网货币基金的高收益率不断刷新纪录。对接微信理财通的华夏财富宝货币基金收益率长期高于7%，在春节前的1月27日-31日均值为7.39%，其中1月26日的7日年化收益率达到7.9%，但2月7日，华夏财富宝的7日年化收益率降至6.76%，创下理财通面市以来新低。
对接余额宝的天弘增利宝货币基金，在春节前的1月27日-31日间，7日年化收益均值为6.41%，春节前最后一个交易日(1月30日)的7日年化收益率是6.36%，而在2月7日，该收益率降至6.09%。
此外，对接苏宁易付宝的广发天天红、汇添富现金宝2月7日的7日年化收益率为6.6%、6.45%，均低于春节前夕。
所谓7日年化收益率，是用过去七天的每日万份收益加总后进行年化的折算，也就是说，假设过去7天收益能力保持不变的前提下，一年时间内的收益率水平。7日年化收益率是一个不断变化的指标，并不等于一年时间内可以真实达到的水平。从更深层次看，7日年化收益率的错觉，来自于货币基金特殊的收益计算机制。货币基金采用摊余成本法来估算基金资产，在卖出部分债券时如果债券市价高于成本，基金收益率就会暂时走高。但这种利润释放是一次性的，当投资者逢高买入时，其实正好是货币基金卖掉“家底”的时点。对于近期货币基金7日年化收益率下降的原因，业内人士指出，这与春节前的资金面紧张效应消弭不无关系。据悉，货币基金的主要投资标的为银行协议存款。春节前市场资金面紧张，IPO开闸效应叠加，同业拆借利率一路上扬导致协议存款利率一路走高。而节后，这一动力已经无以为继。
“尽管下周预计有4500亿元的逆回购到期，但央行年后再启用逆回购救急应该是大概率事件，资金价格短期内不太可能重回节前高位，这意味着货币基金的收益率也难以重新站上高峰。”一位固定收益投资人士指出。随着市场资金需求逐渐缓解，银行同业拆借利率的逐步回落，货币基金的收益率也将回归正常水平。
何为“正常水平”，据业内人士介绍，货币基金年化收益率一般如果能达到4%-5%就是合理水平，然后在特定的时间段，当市场的资金偏紧的时候，它的收益率可能会偏高一些。
当然，业内人士同时指出，必须注意到，流动性宽松的局面尚未形成，因此货币基金的收益率在2月降幅应该不会太剧烈。
互联网理财再祭利器
值得一提的是，随着收益率回落，支付宝们也已经伺机主推其他产品，特别是较为长期、而收益率也会更高的产品，以防止资金流失。
早报记者昨日发现，在淘宝理财频道，一款名为“余额宝用户专享权益”的产品已经上线开放预约。不同于目前余额宝及类余额宝产品对接货币基金，长期收益难以确定，这款产品预期一年收益率达到7%，并承诺保本保底。虽然市面上没有宣传，预约页面显示的预约人数已经突破18万人。
