大摩称中国电信9月上市 分析手术面对时间尴尬(1)
　2001-06-18 09:43:57

　　
　　□本报记者　张　旭　北京报道
　　纳斯达克股市复苏快一个月了。
　　香港联交所，联通（ＨＫ０７６２）与移动（ＨＫ０９４１）股价交接而上，中移动更是带动了整个香港股市的上涨。
　　这一切对中国电信来说只有一个意义————一推再推的上市时间看来终于可以定格了。
　　６月７日，中国电信上市承销商摩根士丹利一位主管向本报记者证实，如果没有大的意外情况发生，中国电信将在今年９月底同时上市香港和纽约。
　　这位主管透露，虽然中国电信多次与国家计委商榷上市方案，但因时间的紧迫，最后采纳的应该还是“６＋１方案”，即上市内容为六个省市的固话业务加中国电信全部数据业务。六省市分别为上海、北京、广东、浙江、江苏、山东。
　　此六省市是中国电信业务增长最快的地区，营业收入占中国电信总营业额的５０％，而数据业务则是中国电信这几年发展最好也是未来几年利润最高的业务种类。
　　中国电信在今年元旦节后确认摩根士丹利、美林证券和中金公司三家承销商后，请了国际上五大会计师事务所之一的毕马威对资产和财务进行评估审核。据内部消息，为应付国际会计师事务所审核，中国电信集团将各省公司的会计高手集中到了北京总部，毕马威对中国电信的“６＋１”资产审核已在５月初完成。
　　资产审核完后，就该推介路演然后挂牌交易。中国电信原设想今年７月同时上市香港和纽约，但海外股市科技股年初以来差强人意的表现及其它一些原因令中国电信的拟上市时间一推再推，从７月改为９月后又宣布不排除明年再上市的可能性。　
　　而早在中国电信去年１２月份调高市话价格后，国务院就酝酿对中国电信再次分拆，以打破电信固话和基础网络的垄断格局。
　　摩根士丹利分析，中国电信最吸引海外投资者之处就在于它的垄断地位，在电讯类股指不景气情况下分拆中国电信而后上市生死难卜。是先拆分中国电信，还是先保留其垄断地位以冲剌股市，两者只能择其一。
　　中国电信海外上市受阻给了决策部门一个拆分中国电信的机会。从４月１０号开始，国家计委高技术产业司开始向专家商讨如何分拆中国电信，本报记者当时采访最早提交方案的网通首席科学顾问候自强，他谈到了将中国电信先横切后竖切的方案，并首次透露此次分拆与１９９９年中国电信被第一次分拆有很大不同，就是操刀人由国务院体改办和国家计委主持，而在电信管理上占主角的信息产业部则“近亲回避”。４月２６日，邮电大学管理学院院长阚凯利在“３Ｇ论坛”上，就回答主持人就是否该给中国电信发移动牌照时愤然表态：＂中国电信必须被再次分拆，如果在中国电信垄断地位上再将第三张移动牌照发给它，信息产业部是不是吃饱了撑的瞎折腾呢＂？阚凯利事后谈到，中国电信的垄断主要是在市话方面，各大电信运营商都必须向中国电信缴纳中继线租用费和与固话交割的网际结算费用。

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