网友解读搜狐、新浪财季报告
　2001-05-14 09:14:33

　　
　　四月底的一个晚上，笔者的一位好友因为写文章的需要要求笔者帮忙查找一下中国三大门户市值的时候，当笔者把新浪、搜狐、网易的即时股价和市值粘贴在OICQ的发消息框即将按下发送的时候，发现了一个从来没有注意到的现象———虽然搜狐的股价和网易相比还有2毛多美元的差距，但是搜狐的市值却在网易的市值之上，高得不算太多，300多万美元，不过也有10％的差距。

　　于是，笔者发现自己错了，而且还错得很厉害———在证券市场上，股价不是最直接的，上市公司的市值才是最最直接的评价。所以，笔者决定暂时忘却自己IT人的角色，而只把自己当作是一个有着几年股龄的股民，用自己在股市中摸索出来的一些经验来看新浪和搜狐这两只股票，来看新浪和搜狐最新发布的两份季度报告。

　　在正式进行分析之前，先给各位看一个虽然未必能够说明问题但是很直接的数据：新浪季度报告的中文版摘要一共1861字，而搜狐季度报告的中文版摘要则有3742字。

　　在报告的一开始，两家的摘要都中规中矩地介绍了一下季度报告的主要财务指标。新浪在截至2001年3月31日的2001年第三财政季度的净营收额合并总计610万美元，2001财年第三财季，公司的广告营收总额达到540万美元，在不包括针对无形资产及与股票期权相关的报酬等所摊提的非现金费用情况下，本季度新浪网的净亏损试算额为560万美元，即每股亏损0．14美元。截至2001年3月，新浪网的现金及短期投资余额为1．16亿美元。至于搜狐，在2001年第一季度，净营业收入总额为250万美元，搜狐公司在截至2001年3月31日的2001年第一财政季度的广告营收总额达到210万美元，其毛利率从2000年第四季度的4．8％增至2001年第一季度的12．4％。


　　接下来，新浪的摘要便大致结束了。与此相反，搜狐的摘要从这里才可以算刚刚开始。在接下来的部分，搜狐的摘要为我们提供了许多许多的细节数据。

　　“2001年第二财季，搜狐预计营业收入总额达到280万至310万美元。通过提高其毛利率16％，第二季度的广告收入预期达到230万至240万美元，同期在毛利率15％的基础上，非广告收入预期达到50万至70万美元。在不包括针对无形资产及与股票期权相关的报酬等所摊提的非现金费用情况下，总体运营成本预计控制在520万范围内，净亏损额估计不超过390万美元，即每股亏损不超过0．11美元。同时，月现金花费率不超过140万美元。”当笔者看到搜狐的财务摘要中关于下一个季度的预测时，笔者有着几分的惊喜。要知道，在季度报表中对于下个季度的业绩作出预测可不是像平常接受采访时那样可以随便说说的，如果下一个季度的业绩与事先的预测有大幅度的差距，那么投资者是可以因此进行起诉的。


　　当然，类似上面的细节还有不少，但是因为篇幅的原因就不再一一涉及了。在文末最后还需要说明的就是，这并不是一篇对于财务报告正规的分析，因为新浪在财务报告摘要中含糊其词，笔者不可能从中给搜狐和新浪一个高下之分，笔者想做的只是从公布的摘要这一个小细节上来折射出两家公司的某一个方面。文／张翼珍摘自千龙新闻网IT频道（www．21dnn．com／www．beijingnews．com．cn）