《财富》:网络泡沫破灭 电信业灾难已来临
　 2002-08-25 15:00:14

　　
　　假如你要求100位市场人士说出过去五年间美国股市上最重大的事件，相信大部分人会说是网络的繁荣和破灭。但如果以损失的金额及受到影响的人数来统计，名列首位的无疑是电信业的泡沫。最近一期的《财富》杂志发表专栏作家杰弗里·科尔文《电信：比网络更大的泡沫》一文，认为紧随网络泡沫的破灭，电信业的灾难已经降临。

　　由于受到数据通信在每两到三个月的时间里就能增长一倍的前景所鼓舞，全世界的电信公司都尽可能快地投资光纤电缆。这一工程在过去五年内耗资约4万亿美元，其中至少一半来自于贷款。“万亿”是个在独立行业中很少出现的量词，它的具体概念非同寻常：因为美国经济的总产值（也是迄今为止世界上最大产值）也不过在10万亿美元左右。

　　电信业的庞大扩建工程遭遇的最主要问题是：电缆数量太多，而数据不足，后者的增长速度虽然很快，但仍然赶不上公司的预期，而这些公司还必须支付每年成百亿美元的贷款利息。

　　去年，电信业的泡沫终于破灭了。

　　此时，美国电话电报公司（AT＆T）、世界通信公司（WorldCom），朗讯（Lucent）、JDSUniphase、北方电讯（Nortel）和其他许多公司的市值与最高值相比已经下降了大约2.5万亿美元。仅去年一年，电信业就裁减了50万名员工。相形之下，网络公司的币值只蒸发了不到1万亿美元。损失了630亿美元币值的安然公司与之相比就更是小巫见大巫了。

　　如果以遭到破坏的退休计划和遭受损害的员工数量来衡量，电信业的崩溃绝对算是有史以来最大的金融灾难。那么为什么大多数媒体并未将其如实反映呢？科尔文认为其中最主要的原因是，对大多数人来说，该行业体系复杂令人费解。很多消费者仍然搞不清楚究竟是谁在做些什么，电话费帐单完全让人摸不着头脑。在没有图表———一种与电视相对立的沟通方式的情况下，要想解释清楚真正的运作程序几乎是不可能的。

　　此外，这个行业缺乏人性魅力。它不同于网络的繁荣，有可供你在茶余饭后谈论的故事。报纸上登满了20多岁就成为亿万富翁的新鲜面孔！设在仓库里的办公室以及睡在办公桌下面的对网络着迷的员工！在网络业的一些人傲慢地宣称其他行业的人都在“毫无价值的经济领域”工作时，电信业的故事却没有什么人关注。有上百年历史的公司在地下埋着电缆，即便是它们的新对手也不会赢得媒体撰稿人以及观众的注意。

　　在华尔街上情形也如出一辙，在那里电信公司让鼓吹者敦促倒霉的投资者继续购买他们的股票。而网络公司的分析师和网络公司一样，更年轻并更具吸引力。读者和观众们宁可关注明星式的网络分析，而不是所罗门美邦的资深电信业分析师格鲁曼。最近由于纽约的首席检查官和证监会（SEC）联合调查华尔街研究机构和投资银行之间可能存在的关系，格鲁曼才获得了媒体的些许关注。


　　电信业的灾难没能引起应有的愤怒和恐慌情绪，还有其他一些原因。虽然光纤技术的确了不起，但消费者们却无法与它直接接触；相反，他们却可以从网站上购买书箱，或是下载有趣的屏保程序。另外，大多数电信公司的上市都比网络公司更为低调。