搜狐：悔不该海外上市？(1)
杨亮/京报网　2001-03-15 17:40:41

　　
　　搜狐的张朝阳日前对一家媒体的记者说：“如果我再创办一家企业，一定会在中国的土地上办一家中国公司，然后在中国资本市场上市。”———深受资本市场与企业消费群体隔绝之苦的搜狐，在股票跌破一美元，摘牌已不仅仅是一种担忧的今天，是否真的对在那斯达克上市产生悔意？


　　搜狐的处境


　　12日，搜狐股票在美国那斯达克市场以84美分报收，这几乎是搜狐在那斯达克的最低点。至此，搜狐渐渐远离1美元的临界地带，开始跌向更深的资本“深渊”。三家依靠海外资本迅速壮大的门户网站，搜狐将第一个面临摘牌厄运的考验。

　　按照美国科技股票市场那斯达克的规定，连续30天平均股价在1美元以下的股票将面临摘牌，停止公开市场交易。以前还可以被认为是媒体炒作的“搜狐摘牌说”，似乎已经不仅仅是一种臆想了。

　　对于这种尴尬的处境，搜狐力图表现出镇定的姿态。张朝阳在接受国内媒体采访时说：“第一，搜狐被摘牌的可能性微乎其微，因为我们有办法不让它成为现实。它是一家做业务的公司，有1000多万注册用户，业务还在，现金还在，根基就在。第二，搜狐一刻也没有停止过行动，赢利的目标也并未改变。搜狐手里现在还有6000多万元现金。上个季度的财务报告形势很好，收入激增了36％，对成长潜力的认同已在投资者那里找到了某些共鸣。”

　　———但恐怕没有人不认为，张朝阳们已经深深地感到了资本市场步步逼近的丝丝凉意。

　　事实上，张朝阳的抱怨从来就没有停止过，不久前，张朝阳曾表示：中国网络股在那斯达克的处境十分尴尬，美国市场根本就不关心你这边发生了什么。雅虎推出每一款产品，股价上都会有反应；但搜狐无论是与Chinaren合并，还是推出个人主页、聊天室、手机短信息等新产品、新服务，那斯达克均麻木异常。联系我们与那斯达克的惟一纽带就是营业额，是美元。所以，尽管这位著名的创业者宣称他不断地回购自家的股票，但对资本市场的信心，恐怕已经深受打击了。

　　分析人士认为，目前说搜狐注定要被摘牌还为时过早，但现实的情形也决不容乐观。就短期来讲。搜狐的本钱是它还有大量的手持现金，它完全有能力在30天的考验期内将其股价暂时拉回一美元之上。但这样做的结果，却将套牢更多的现金，而且搜狐的发展也将更不为股民看好。值得担忧的是，搜狐此刻的保卫一美元计划将面临股票市场的强大压力。在搜狐开始进入“摘牌倒计时”，一些耐不住的人开始抛售搜狐股票。即使张朝阳自已愿意把套现的资金都投去买回搜狐股票也没有办法改变股民的悲观情绪。一些股民已经悲观到把搜狐跌破一美元视为最后的出货时机。

　　曾经在十几美元处买入其股票的国际投资者，搜狐成为了他们的伤心地。


　　成也资本败也资本



　　在中华网悄然间登陆那斯达克并拿回大把美元之后，海外上市被视为中国互联网企业超常规发展的一个捷径。搜狐的海外上市，亦较早被提起，然而当新浪、网易纷纷搭上资本快车的时候，人们纷纷猜测，被描绘为外国投资家“宠儿”的张朝阳怎么还没有动静。

　　不过还好，搜狐还算搭上了海外资本市场的末班车。之后，中国概念的门户网站在那斯达克已经没有了机会。

　　搜狐也从海外投资者的腰包中拿回了数以千万计的美元。人们一时认为，从此，三大门户可以高枕无忧，光是这些现金，不用挣钱也够花好几年的了。

　　但资本市场很快就让你明白，这钱不是好拿的。

　　那斯达克市场的暴跌，纯网络概念股的泡沫被迅速挤出，网站们的“待遇”也在瞬间由“天堂”掉到了“地狱”——当初涨得最疯的是他们，如今跌的最惨的也是他们。当初最火的雅虎由最高时的三百多美元跌到现在的十多美元，搜狐则由上市时的十多美元跌到现在的几十美分。原来的投资者几乎是众口一词：买网股要看未来而不是看眼前，而今几乎掉了个个儿，现在人们普遍的态度是“看报表而不是听故事”。

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