半年亏2.56亿驴妈妈陷盈利困局
OTA布局线下欲破“价格战”模式
近日，驴妈妈母公司景域文化公布的上半年度财报显示，2016年上半年景域文化净营业收入为26.96亿元人民币，同比增长163.02%，亏损为2.56亿元，是去年上半年同期亏损的两倍。一方面是公司营收的快速增长，一方面则是亏损的持续扩大。在线旅游公司烧钱揽客导致公司陷入盈利困局的现状引发关注。
对于上半年财报数据，驴妈妈相关负责人告诉《经济参考报》记者，景域文化上半年营收实现163.02%增长，是非常可喜的成绩。不过，对于亏损原因，上述负责人表示，基于更远期的发展考量，上半年公司在品牌营销、线下资源等方面进行了深度布局，因而导致亏损。
资本动作密集
景域文化财报显示，2016年上半年景域文化营业收入达到26.96亿元，同比增长163.02%。尽管营收大幅增长，不过公司毛利率却下降明显，今年上半年毛利率仅有4.73%，远低于去年同期的6.49%。
财报同时显示，景域文化亏损2.56亿元，而去年上半年同期为1.33亿元，2016年上半年亏损约是去年同期的两倍。另外，景域文化加权平均净资产收益率（依据归属于挂牌公司股东的净利润计算）为-401.55%，而去年这一数据为-296.34%。
此外，至报告期末，景域文化的资产总计为16.73亿元，较去年同期增长了92.84%，但负债总计为13.61亿元，较去年同期增长了81.93%，资本负债率达到81.37%，较去年的86.25%有所下降。
景域文化的亏损并非没有原因，今年上半年景域文化在资本市场可谓动作频频。
今年2月份，景域文化拟出资6000万元设立全资子公司上海景域旅游投资有限公司，希望基于未来整体发展战略的考虑，拓宽公司线下景区投资与运营，进一步提升和完善公司旅游O2O生态圈企业的战略需要。
6月27日，景域旗下子公司上海景域旅游投资有限公司宣布与深圳大通实业股份有限公司共同成立大通驴妈妈文化旅游投资基金，基金首期规模为人民币20亿元，主要投资方向为潜力旅游景区、乡村度假酒店或目的地、高速成长旅游新型企业等。
7月20日，景域对外发布投资公告，宣布拟对旗下子公司驴妈妈和旅投分别进行增资3.5亿元和1.4亿元。这也是在OTA烧钱火拼之际，景域对驴妈妈进行巨额增资，适时补充弹药。
另外，景域文化全资子公司景域旅发及景域旅发全资子公司奇创设计还分别与浙江浙旅投资有限责任公司签署合作协议书，拟共同设立浙江浙旅奇创旅游规划设计有限公司和浙江浙旅景域旅游投资管理有限公司，注册资本均为1000万元。
除了频繁的资本动作外，中报显示，景域文化上半年销售费用亦大幅增加，由去年同期的1.18亿元上升到今年的2.44亿元。这其中，广告宣传费上升最为明显，由6950万元上升到1.52亿元。据了解，这一费用的上升或与驴妈妈在上半年独家冠名由东方卫视打造的明星旅行纪实节目《花样男神》有关。
而2016年亦被景域文化定为集团“IP元年”，景域集团董事长、驴妈妈旅游网创始人洪清华提出，景域将发力三大品类IP品牌：渠道IP、服务IP、产品IP，希望通过资本强化自身在资源、渠道和产品端的把控力。
“包括IP化这个概念，本质是在捆绑资源，把景区和酒店拉到一条船上，对于驴妈妈来说是实现差异化经营的策略。驴妈妈想要摆脱OTA的定位，转而去做O2O。OTA的竞争门槛太低，经营风险大，容易被竞争对手阻击，而通过捆绑其他资源，可以建立壁垒。”易观国际分析师朱正煜说。
