华星光电是TCL旗下主要从事半导体显示面板研发、生产和销售业务的子公司，占集团营收近两成比例。其本是TCL集团一块优质资产，也是最主要利润来源，却在今年成为后者业绩最大的拖累。
2015年至今全球面板价格大幅下滑。2015年电视面板价格下滑了约30%-40%，手机面板价格大约下滑了20%左右。2016年二季度面板价格企稳回升。
由于产品价格的下降，上半年华星光电毛利率同比大降14.37%至5.05%，远低于集团多媒体、通讯、家电、通力电子均超过两位数的毛利率。因此，在上半年销售收入增长超过一成的前提下，华星光电净利润仍同比下降了54.9%。
据了解，华星光电现有两条8.5代(t1与t2产线)和一条6代液晶面板生产线(t3)，是国内仅次于京东方(000725.SZ)的第二大面板厂，全球排名第六。
t1与t2线满产满销，48吋以上的大尺寸产品面积占比达到48.7%，其中55吋全球市场占有率21.6%，国内排名第一。t3目前试产顺利。如今华星光电再布局超大尺寸面板线。
就此次投入的风险，TCL集团表示，这一项目“政策性风险及市场风险较小，但公司仍有可能会面对经营波动的风险、技术的风险”。
经营波动的风险与大面板价格波动有关，而价格波动又与供需关系有关。
需求方面，主流观点认为，虽然传统显示器的增长速度正在放缓，但对大尺寸高分辨率面板的需求却很大，下半年供需关系继续改善，对大尺寸电视机的需求预计将以每年超过20%的速度增长。
近日，有专业市场调研机构IHS指出，随着面板价格上涨，以及为销售黄金周备货，电视面板供不应求，55、65吋超高解析度电视面板最缺货。
供给方面，国外厂商在关停生产线，国内液晶面板“江湖”却厮杀激烈。近年全球液晶面板厂，有大规模扩产的都在中国。到目前为止已有超过10座以上量产或建设中的4.5至6代线中小尺寸显示面板厂(LTPS)，以及超过8座以上量产中的8.5代线大尺寸显示面板厂，并持续新建10.5代线显示面板厂。
中国最大的显示面板企业京东方在2015年底就豪掷400亿元在合肥建TFT-LCD10.5代线项目，总投资15亿美元(约合100亿元人民币)的康宁液晶玻璃工厂项目也在合肥开工建设。
因此，也有分析认为，一旦中国面板厂量产，面板价格势必大跌，成为价格杀戮的红海市场。
好在华星光电G11代线暂为全球最高世代面板产线。“量产之后，华星光电将在超大尺寸面板领域具备先发优势。”华泰证券家电行业分析师张立聪表示。他还认为，此项投资可完善液晶面板产品组合，并对布局OLED未雨绸缪。
不过，技术风险方面，也不容小觑。因为世代线越高，玻璃母板面积越大，为保证生产良率，对技术水平、生产环境以及管理运营的要求也越高。
二级市场上，TCL集团仍未复牌，不过机构认为公司业绩底部已现，下半年改善可期。
张立聪认为，中期来看，面板价格仍将继续上涨，同时TCL集团新产线达到满产状态，量价齐升增强业绩弹性。长期来看，面板产能向内地转移为大势所趋，公司将持续受益。其认为，TCL集团合理价格区间4.32-4.80元，并给出“买入”评级。
对华星半导体的这次交易尚待取得中国商务部等部门批准，TCL集团出资也要提交股东大会审议。TCL集团能否借G11项目如愿涅槃，还需拭目以待。
