锤子科技(北京)有限公司(以下简称“锤子科技”)再度被推至风口浪尖。证监会官网9月20日披露了手游公司成都尼毕鲁(Tap4Fun)科技股份有限公司(以下简称“Tap4Fun”)的招股书，而锤子科技的财务状况也随之被曝光。
招股书显示，2016年上半年锤子科技亏损1.92亿元，2015年全年亏损4.62亿元，而资产负债率高达99%。对于这一惨淡业绩，多位业内人士直言这要归咎于锤子手机并不理想的市场表现。
此外，相比于锤子科技在手机上的大张旗鼓，其在VR上的姿态要低调许多，但这还是难逃外界对于其渴望寻求新业绩增长点的猜测。
眼下，无论是锤子科技坚守的手机业务还是悄然进入的VR，都有赖于创新能力。
手机业务拖后腿
早在2015年3月16日，Tap4Fun旗下全资子公司抱团科技就以21.1亿元人民币的投资前估值向锤子科技投资3000万元人民币，并获得锤子科技1.13%的股权。
根据披露的锤子科技财务数据显示，锤子科技2015年全年亏损4.62亿元，2016年上半年亏损1.92亿元(2016年半年报财务尚未审计)，缩水幅度超60%。同时，锤子科技的资产总额也由2015年年底的8.25亿元缩水至2016年6月30日的2.96亿元，所有者权益一项则由2015年年底的1.93亿元缩水至2016年6月30日的20.98万元。这意味着截至2016年6月30日，锤子科技的资产负债率已高达99%。
《中国经营报》记者就此致函锤子科技，截至发稿未获回复。
业内人士向记者表示，硬件制造向来前期研发、物料、渠道等投入不菲且投资成本回收周期长，尤其是对于锤子科技这样正处创业爬坡阶段的手机厂商来说，面临亏损、资金吃紧的状况并不意外。
此外，一直对财务状况甚至手机销量都三缄其口的锤子科技，此前就屡屡被业界质疑财务状况捉襟见肘。自2012年锤子科技成立以来，罗永浩就先后进行了4轮融资，业内保守估计金额至少3亿元。最近的一次是今年6月份，罗永浩又被爆将持有的锤子科技一半的股权质押给了阿里巴巴，以获得现金。种种迹象，似乎都可以窥见锤子手机业务的不理想。
对于此次曝光的惨淡业绩表现，第一手机界研究院院长孙燕飙表示，锤子手机销量一直没有打开局面，难为锤子科技“造血”。
实际上，2014年7月锤子T1上市之际，尽管在成像技术、音质等方面确有小惊喜，但在4G当道的时代，其仅支持WCDMA的3G网络制式还是招致不少用户诟病。业内人士坦言，锤子T1只能算众多主流机型里中规中矩的一款，不够惊艳。而3000多元的高定价，也让外界替罗永浩捏了一把汗。
孙燕飙指出，锤子T1作为主打线上销售的互联网手机品牌，价格亲民才有望打开市场，而3000元的高定价使它在当年很快遭遇到了风头正劲的小米的围剿。而事后，锤子T1仅获25.56万台的销量，离目标50万销量差了将近一半。
此后，内心强大的罗永浩又携锤子T2发起攻势。但在锤子T2手机发布刚满半年之际，锤子T2就宣布全线降价，这被外界认为是锤子迫于提升销量的无奈之举。
事实上，锤子科技自成立以来，四年时间仅推出了三款产品，分别为旗舰机锤子T1、锤子T2和低端机坚果U1。有业内人士反映，除了千元机坚果稍微卖座一点儿外，其余两款旗舰机型销量均不及预期，且目前仍呈下降之势。
对此，易观入口分析师朱大林坦言，大打情怀牌的罗永浩显然低估了手机市场的残酷性。“整个手机市场趋于饱和，而锤子手机在产品设计、工艺、配置等方面差异化不足，这使其很难抗衡实力强劲的华为、小米等手机军团。”朱大林指出，在硬件红利逐渐减少、用户体验至上的当下，锤子科技从细分人群的需求出发推出差异化的手机产品或许有望在手机市场谋得一席之地。
