每天早上，这家天使基金的投资经理都要打开电脑，查看一个域名batcapital.com的邮箱有没有新BP(商业计划书) 。
春节过后，每天会有至少10名创业者试图通过这种方式与他们联系。
但从去年夏天开始，大概整整5个月，这家把BAT写进名字的天使基金——蝙蝠资本(BAT Capital)——没有再投过一个项目。他们把精力放在了投后服务上。
基金的两位创始人，屈田和肖军最近一次出手，要追溯到去年9月份，2015年“A股股灾”爆发的第四个月。据说，国内创投圈“资本寒冬”，就是从这个夏天开始的。
创业工场创始人麦刚至少6个月没有看过天使项目，真顺基金合伙人李祝捷“大概也有4个月没好好投了”。据说，几家投中后期的基金甚至在春节前提前放假，不再看项目。
这就是蝙蝠资本，一家把BAT写进名字的天使基金，成立第一年遭遇的事情：前半年“资本过热”，所有“风口”热钱涌动;后半年“资本寒冬”，值得出手的创业者寥寥可数。
时值2016年春，肖军预测：“资本之春尚远，寒潮或将沉淀一年。”
幸运的是，他们探出了一条寒冬中的创投之路——精益投资。
三岁看老，出名趁早
创投圈有两个江湖：投赛道、投赛手。
“赛道”是市场，投资即投“风口”。“赛手”是创业者，投资即投人。蝙蝠资本喜欢狙击，“保证存活率100%，似乎有些狂妄，我们谦虚点，把命中率定在70%”。屈田和肖军把准星对准创业者，“投赛手”。
——这与他们的经历有关。
中国创投圈不大，像屈田这般既做过阿里巴巴战投部元老，又当过鼎辉创投副总裁的资深投资人为数不多。在他“几无败案”的投资成绩单上，写着这样一些闪闪发光的名字：美团网、UC浏览器、搜狗、房多多、PPS……
投美团前，屈田与创始人王兴见过几面。
第一次见，屈田对他唯一的疑问是，这个人有些内向，会不会影响公司经营?
两年后两人再见，经历了创业失败、同行混战，王兴放开了很多，对行业思考更加深刻。后来，美团成为中国团购网站中首屈一指的巨头。
屈田想明白了一件事：投资，人是关键要素，美团最宝贵的资产其实是王兴——他吃过亏。
后来，屈田又接到一个项目，主业做电商优惠券。他认为这个商业模式没找准刚需，于是放弃。而一家叫蓝驰创投的投资机构虽然也不看好这个项目，但却非常看好那个叫陈华的创业者，于是下注。
结果，陈华二次创业，新项目便是号称“线上KTV”的唱吧，当下估值42亿元。
这让屈田更进一步：投资，人不是关键要素，是决定性要素。
屈田和肖军识人有几个原则：
一是要具备基本素质，比如学习能力、反思能力、执行能力等;二是BAT等大公司出身;三是与同龄人相比出类拔萃;四是团队成员间“阶级友谊”深厚。
蝙蝠已投的近20个项目里，超过60%的团队有BAT等大公司从业背景：
理财魔方创始人袁雨来和燃点运动创始人闵蕾出身百度，梅子淘源创始人王梅、涂鸦科技创始团队均是阿里巴巴骨灰级员工，摩点网创始人黄胜利曾是华兴资本执行董事之一，心有灵犀CEO王洁明是《财经国家周刊》创始人之一……
“遇到知根知底的BAT离职创业者，不看商业计划书”，肖军说：“只要他想做，就敢投。”
当然，也并非所有大公司出身的创业者都靠谱，肖军还要看他“混江湖”的资历：“3岁看老，出名趁早。我得看这人能不能折腾，从几岁开始折腾——爱折腾的人内心有冲动，天生具备创业基因。”
