蜕变中的互联网—透视新浪网王志东事件(3)
　2001-07-09 10:30:17

　　

　　 熟悉互联网.com公司的人士都知道，它每一个发展阶段，其工作重心不完全一样。高成长型的公司一般经历三个阶段：最早的执照注册，积累种子资金；发展时期做市场和客户关系，筹集发展资金；上市之后，公司上了规模，需要面对更分散、素质更高的投资人，对公司透明度的要求更高，就需要ＣＥＯ有更高的管理艺术。

　　 尤其是靠风险投资起家的网站，资本方的目的惟有实现赢利这一目标。风险投资走的是一个投资链条：高投资，高风险，高回报。投资回报方式会有融资、上市、并购、出售等多种形式，但不管采取何种方式，风险投资方均希望投资回报的过程越短越好。

　　 创业需要梦想，需要激情，但创业却是一个艰苦而务实的过程。对企业经营者来说，它必须有一个充盈的财务报表来奠定公司继续发展的基础。即使企业上市成功了，也并不意味着企业日后的持久，每年在纳斯达克退市的上市公司司空见惯。

　　 在新浪，茅道林一直是至关重要的人物，在他所在的华登国际的帮助下，１９９７年１０月，美国几家风险投资公司对四通利方投资６５０万美元，这成为了新浪网启动的第一桶金，王志东也因此成为国内ＩＴ界引入风险投资的第一人。经过几年的资本运作，新浪网于去年４月在美国纳斯达克上市成功。

　　 有的风险投资家分析，华登集团对新浪投资由于受股票上市发行人与承销商之间通常约定的长达半年的“禁售期”的限制，失去了在上市之际以及随后新浪股票在纳市走高时套现获利的大好时机。

　　 新浪网去年在美国纳斯达克上市时的股价为１７美元，最高曾达５４.５美元，但随着纳斯达克指数的一路下跌，到今天新浪股价已不过２美元。对风险投资来说，最好变现方式就是促使网站上市，然后高价变现退出；但对于上市的网络公司来讲，其低迷的股价不仅让风险投资无法退出，而且无法建立正确的盈利模式，还导致失去后续的资金注入。

　　 救命稻草：网站如何构建赢利模式

　　 互联网的迅速普及，无疑给人们留下了巨大的想像空间，而杨致远因雅虎网站而成为亿万富翁的故事，又增添了互联网的传奇色彩。但人们却常常忽略了互联网是一个烧钱的产业，一个大型的门户网站要承载每天数百万人次的访问登录，上亿次的页面下载，这些技术设备都要用上千万美元、上亿美元为单位的资金来投入。

　　 网站必须要赢利。网络经济发展到今天，门户网站的发展道路已初显端倪：一个是以“风险投资加线上广告” 为特征的雅虎道路，另一个是“门户概念落地生根”之路，这条道路的代表是“美国在线”ＡＯＬ。

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