搜狐：悔不该海外上市？(2)
杨亮/京报网　2001-03-15 17:40:41

　　

　　于是，张朝阳对资本市场的反复无常终于有了体会：我们还有上千万的注册网民，有那么高的品牌知名度，怎么可能股票的市值比手持现金还要低？可资本市场不听你的，要想翻身，先拿报表来———几年后的盈利计划，资本市场根本不能接受，用张朝阳的话说：“中国概念股都成了那斯达克的孤儿股”。

　　于是，才有了张朝阳的那句话：“如果我再创办一家企业，一定会在中国的土地上办一家中国公司，然后在中国资本市场上市。”———但这话恐怕不能让那些仍然为上市苦苦挣扎的网络公司们服气：没有资本市场的“第一桶金”，搜狐能有今天？


　　最惨的为何是搜狐



　　应当说，几家海外上市的中国网络概念股在那斯达克的变现，几乎是作为一个板块共浮沉。搜狐今天跌得这么惨，其他几家也好不到哪儿去。但为什么跌破一美元的偏偏是搜狐？

　　张朝阳一直说，搜狐是中国第一网络概念股，并经常拿出一些机构的评测，说明其拥有最多的浏览量和注册用户。但资本市场看的却是实打实的数据，他们宁肯相信会计数据，而不愿听你的口头表态。事实上，很多网民对几家网站的优劣自有他们的评说，搜狐一度见长的是它的搜索引擎，但到了后来，人们更多听到的只是它响亮的名头。

　　搜狐一直宣称收购Chinaren．com成功创造了中国最大的门户，但业内却很少听闻有人持此观点。一位评论家说：“搜狐在收购Chinaren．com之前，自己已经并不强壮了，网络股市退潮，搜狐已经不适合再给资本市场任何刺激。搜狐和Chinaren．com用户群的过分相似，Chinaren．com本身赢利模式也尚未清晰，这一切都给搜狐在资本市场的操作带来极为不利的影响。股民的眼睛是雪亮的，他们绝对不会相信企业一家之言的想法：搜狐和Chinaren．com的合并将形成中国最大的门户网站，终于落为空谈。”

　　Chinaren．com卖给了搜狐，其创始人功成身退去了美国。本来想给资本市场一个惊喜的张朝阳怎么也不能理解，这次合并反而加速了搜狐在资本市场的坠落。因为合并后的报表显示搜狐出现了比以前更为惊人的巨额亏损，而此时的海外投资者们，已经不听你的解释了。噱头在牛市上是利好，在熊市上就变成了利空，而在一个暴跌的市场上简直就是炸弹———不管怎样，华尔街消化这次兼并的结果是，搜狐率先跌破了一美元！

　　对在摘牌的深渊中苦苦挣扎的搜狐来讲，缺乏足够的赢利能力是根本的致命伤！在几大门户已经公布的报表中，尽管搜狐的收入是最低的，但张朝阳却一再申明，他要在几大门户中率先盈利！

　　可现在的问题是，资本市场留给他的时间已经不多了……


　　最后的萧条？



　　据CNNIC官方的正式数据表明，日前中国互联网用户突破了2000万这个门槛。很多经济界人士认为，对一个市场而言，2000万是一个非常重要的心理关口与门槛，它是规模用户使产业发展进入快速通道的一个临界点，这在其他行业无一例外地得到验证。今天，互联网也已跨越这一门槛。

　　CNNIC的这项调查还表明，现在的网民中有23．9％经常浏览电子商务网站，有45．1％的网民有时会这么做，这说明大多数网民十分关注电子商务这种消费方式，他们愿意参与网络购物、竞拍或进行二手交易。有49．2％的人出于节省时间的目的进行网上消费。而网络广告的情形也不错。社科院互联网发展研究中心吕本富认为，中国互联网经济正步入主流人群中。这将使门户站点的浏览量继续增加，网络广告的效果增强，特别是具有针对性的定向广告、互动广告都将有较大发展机会。也许在不久的将来，中国网络公司真的能靠网络广告养活自己。

　　事实上，即使在今天网络公司们纷纷陷入困境的时刻，从来也没有人对互联网的前景发生过动摇，但问题是，网络的前景并不代表网站的前景。而对门户而言，非上市公司不谈，在已经上市的知名网站中，搜狐恐怕是第一个真的要防范“出局”的———否则，这个中国网络市场“声音最大”的呐喊者，不等精心培育的市场出现就提前倒下，将不能不说是一个巨大的遗憾。


　　当前对搜狐而言最重要的，恐怕必须切实找到盈利的途径并加速落实，而保卫股价也好，争取舆论也好，都是次要的。搜狐的新生，必须要创新它的思维！

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