时评：炎黄新星的“空手道”(1)
金凡　 　 2001-09-03 16:13:48

　　
　　前一段时间炒得沸沸扬扬的网易摘牌一事，近日有了下文。网易即将召开听证会，这家中国门户网站的命运又一次成了关注的焦点。同时中国网络市场名不见经传炎黄新星突然向媒体透露，公司准备斥资收购网易。有关网易的新闻又变得扑簌迷离起来。

　　网易站在十字路口上
　　网易的疏漏从最早的2001年第一财季帐面上的100万美元的误差，发展为企业金融信用危机。资本市场怀疑网易有“造假”的嫌疑，2000年全年帐目被全部推翻，重新核查，因此网易未能以表格20-F的形式向Nasdaq和美国证券交易委员会及时呈报年度报表。

　　7月下旬，纳斯达克通知网易，由于公司未能因此违反了Nasdaq市场规则第4310（c）（14）条的规定，Nasdaq计划在2001年7月27日开市之前对网易予以停牌的通知。网易紧急启动了听证会程序，得到了纳斯达克的批准。网站获得宝贵的喘息的时机，之后有关网易的议论渐渐平淡下来。

　　8月30日，网易听证会有了进一步的消息。公司发言人表示，来自纳斯达克的一个调查小组即将就网易“未能呈报年度报表”举行听证会，并将决定是否将网易从纳斯达克摘牌。暂时躲过摘牌一劫的网易公司再次面临生死关头。

　　根据资本市场的一般惯例，本着对投资者负责的态度，纳斯达克是执行“严进严出”的规矩，即公司上市前的审查非常严格，公司上市不容易；公司退市前的证据核实同样严谨，公司退市也不简单。不要以为退市便是一了百了了，不把问题交代清楚，违规的公司一时半会儿还走不了。

　　估计纳斯达克派来的调查小组在听证会上主要是核实第三方提供的网易2000年度及2001年第一季度财务报表，确定网易是否存在做假帐、欺骗投资人的行为，会后再讨论决定网易是否被摘牌。

　　网易被摘牌不得而知，但是网易的股价大跳水却是不争的事实。网易的股票代码由NTES改为NTESE，以警示风险。风波之后，网易股价从1元多也急跌到最低点0.51美元，现在虽然反弹到0.75美元，但也只有风波前平均股价的60%左右。股票的成交量也急遽萎缩，少到令人觉得寒酸。

　　高盛投资银行的专家评论说，在海外资本市场，股价在5美元以下的上市公司，股性大失，机构投资者基本就没兴趣，他们都已经在先期离场了。现在买入网易股票的，不是海外的华人，便是小型投资者，他们不会长期持有股票，短期获利就抛出了。

　　这样网易就陷入了恶性循环，它永远也跳不出5美元的怪圈——事实上，网易的情况更糟，财务危机发生后，它一直徘徊在1美元的警告线以下。网易要改变自己的命运，有可能要借助外力，进行资本运作，讲一个很动听的故事，重新吸引机构投资者。

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