网易“摘牌”事件：游戏精神与残酷规则 (4)
　 2001-08-22 09:17:38

　　
　　
　　 主持人：这样投资者才能了解得更多更全面，才能评判券商给出的投资报告是否真实可信。
　　
　　 丁大卫：对的。比如说中华网事件，中华网的券商美林集团恐怕受到了比中华网本身更大的鞭笞。
　　
　　 所以说，第一，法是相当严厉的，眼里不揉沙子。第二，专业性是非常强的，如果有必要的话，会把每个问题都查得水落石出。国内法律不十分健全，有些人养成的钻法律空子和耍小聪明的毛病在那边是行不通的。
　　
　　 王冉：我认为美国证券监管制度的核心就是保护中小股东特别是小股东的利益。这一点包括中国证监会的高西庆副主席在不同的场合也都谈到过。信息披露也好，严格的财务制度也好，都是为了让小股东(也就是所谓的“散户”)能够和大的机构投资者尽可能地站在同一个平台上来进行投资判断和投资决策。我们国家证券市场目前最严重的问题就是小股东和大股东的信息不对称。从这个意义上讲，我们从网易事件得到一个警示就是需要强化信息披露制度，强化财务制度，保证股东特别是中小股东的利益。
　　
　　 主持人：两位的分析就是美国证券市场在监管的严厉上和保护中小股东的利益上都做得比较完善一些。那么反观我们大陆的证券市场，两位觉得会有什么不同吗？
　　
　　 丁大卫：美国在五六十年前就设计了一系列的相关的证券法并把法律派到了实际的用途。比如根据1940年的《投资顾问法》的规定，不管是提供投资咨询服务还是代理管理基金，都是需要注册的。在美国，证券业被细分为三四十个行业，证券从业人员都需要从业认证，而这在我们国家还处于一个刚刚认识的过程。
　　
　　 王冉：我认为这里面有两个问题，一个是立法的问题。我们国家在证券法的立法上一直处于比较滞后的状态，最近有很多这方面的努力，我们也希望相关的法规能不断完善。更主要的问题是法律执行的问题，即监管力度的问题。我曾经和纽约交易所打过交道，也和美国的SEC有过接触，对比我们国家的证监会，我们监管部门的设置上，无论从投入的人员的数量还是相关资源相比都是非常有限的。当没有足够的人力和资源来落实法律执行的时候，法律就很难得到执行。中国证监会正在加大这方面的力度，这是很好的，但需要一个过程。我们认识到如果不能在监管上真正下工夫严格查处那些违纪违规的上市公司，我们就有可能断送整个市场。我们今天上午还看到有文章指出，我们现在的上市公司可能有三分之二在五年后就不存在了，从某种意义上说，他们之所以把自己逼上绝路就是因为我们今天没有一个严格的法律来制约他们，一个不受制约的公司，一种不受制约的权利最终必然导致灭亡。

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