惠普购并康柏行业格局大变 新惠普算老几？(4)
任笑元　陈拥军 　 2001-09-19 09:05:54

　　

　　有分析认为惠普收购康柏也可能就是为了获得康柏的服务业务。长期以来惠普一直试图拓展其咨询与服务业务，一年前惠普曾试图收购普华永道的咨询部门。惠普和康柏的服务部门在一起将创造一个拥有由6.5万名咨询、技术支持及外包服务人员、收入为150亿美元的部门，占到新公司全部收入的17%。

　　更值得一提的是，在新HP的四大部门设置中，服务部目前的营业额最小，但却拥有近一半的新公司员工，而且由另一位全美杰出女强人、当年也是HPCEO候选人之一的AnnLivermore担纲主管。

　　业界及投资者对并购并不看好

　　与惠普及卡莉.菲奥莉娜的自信形成鲜明对比的是，业界人士以及投资者对惠普和康柏的这次高达250亿美元的天价并购并不看好，许多人甚至作出了相当悲观的评价。

　　事实上，在合并消息正式公布前的上周五，惠普和康柏的股价就开始呈现出下挫的趋势，大约是了解内幕而又性急的投资者率先偷偷抛售手中的股票。而当并购的消息正式公布以后，不论是惠普还是康柏的股票都是一路下跌，短短一周时间内，惠普和康柏两家的市值加起来足足缩水近50亿美元！

　　惠普的股票在并购后降至自1996年以来的历史最低点，下降了约19%。与此同时，康柏的股票也下降了近10个百分点。如果按9月4日惠普和康柏的股价计算，那么这个被宣布价值250亿美元的并购其实不过只值200亿美元而已！而且，按照协议中康柏公司的股东每股置换新公司股票的0.6325股，下降后的股价将令康柏的股东得不到任何的收益。

　　整个华尔街充斥着对这一并购的悲观论调，股票分析师们似乎没有耐心等待惠普康柏整合成功的那天。

　　美林分析师史蒂文.福耳图那(StevenFortuna)指出：“我们不明白为什么惠普会收购康柏，而康柏会同意收购，因为这笔交易根本没有溢价的可能。如果我是康柏的股东，我将会对这笔服务与产品重合的交易感到失望。”

　　同样，IT业界对这一并购也并不看好。尽管惠普和康柏合并后将形成一个年营业额高达870亿美元的巨无霸企业，其规模直逼业界领袖IBM公司，但是，客观来看，如果充分考虑合并中的种种风险和消耗的话，合并后的新公司并不如惠普自己想象的那么强大。

　　惠普和康柏两家公司是昔日IT业界两大宿敌，两家公司在许多业务领域存在严重的重叠，仅仅是考虑这一点的话，这一合并就不会是1+1>2，甚至连1+1=2都相当艰难。

　　其实，宣布合并仅仅是个开始。合并后的新公司还有许多事情等着去做，比如如何处理惠普和康柏这两大品牌，如何整合现存的两条渠道和消费群，双方产品和业务部门的融合，人员的变动及安置，两种不同的生产模式的调整等等。除此之外，有关并购的法律问题、股东权益问题等都不是短时间内就能彻底解决的问题。

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