最新报告显示，在2020年至2024年间，东南亚主要电商平台的销售额年均增长21%，并在去年实现盈利

人工智能与客户体验创新将成为推动可持续增长的关键差异化因素

科创企业将寻求更加平衡的资本结构，重点关注信贷支持型增长

近日，星展银行新发布的一份报告显示，随着东南亚日益成熟的电商行业迈入发展新阶段，其特征正从快速扩张转向盈利导向、更注重客户体验以及以信贷为支撑的可持续增长。

《星展新浪潮：2025东南亚科技经济报告》是星展银行与市场数据及洞察公司Cube合作推出的系列报告的第一期，聚焦亚洲快速增长的数字经济。该报告预测，东南亚地区的电商业务销售额将从2024年的1840亿美元增长至2030年的4100亿美元，期间复合年增长率（CAGR）将达到14%（见图表1）。

图表1：东南亚电商销售前景预测

从2012年到2024年，东南亚的电商业务销售额从最初的40亿美元增长了46倍，达到1840亿美元。这一增长反映出越来越多东南亚消费者开始将电商作为首选购物方式（见图表2）。

图表2：东南亚电商业务年销售额（2012~2024）

随着行业的持续增长，东南亚多个大型电商平台已实现盈利。促成这些企业走向盈利的因素包括市场份额整合、费用上调以及对核心业务的进一步聚焦。一些企业还投资布局电商相关的垂直领域，如仓储物流和最后一公里配送，从而提升运营效率并改善客户服务。

更加重视可持续增长与盈利能力

随着东南亚电商行业逐步成熟，各平台正由高速扩张转向追求可持续增长。成本优化、收入持续增长以及打造更深层次、更忠诚的客户群体，将成为下一阶段发展的关键成功要素。

例如，能够提供个性化、沉浸式购物体验，并增强客户粘性的平台，将在市场竞争中更具优势。人工智能的应用预计将在转型中发挥重要作用，其应用不仅限于产品标签等后台功能，还将用于个性化推荐和打造高度定制化、沉浸式的购物体验。

与此同时，一些新兴企业若能在客户体验方面实现突破，例如整合无缝支付系统或利用AI构建独特商业模式，就有可能颠覆现有商业格局，并吸引资本市场的关注。

对可持续增长的重视也可能重塑东南亚科技企业的资本结构。过去，初创企业和成长型企业主要依赖风险投资和私募股权基金进行股权融资。未来，无论是初创企业还是成长型企业，都可能寻求更加平衡的资本结构，通过采用信贷支持的增长模式来降低资本成本。科技公司成长的关键驱动力之一是在不断变化的市场环境中，获取相对灵活的融资条款的能力。

星展银行企业及机构银行部新经济集团主管蔡世光表示：“随着东南亚电商行业日趋成熟，我们观察到行业重点正在从以往依赖促销和折扣的策略，转向通过投资于人工智能驱动的个性化服务、智能物流和嵌入式金融服务等领域，从而构建更加创新和差异化的客户体验。我们认为，能实现转型的平台将实现盈利增长，并在下一轮东南亚创新浪潮中扮演重要桥梁角色。这一变化也可能要求创始团队更早地将融资与信贷解决方案结合。作为一家走在数字化创新前沿的银行，星展致力于通过我们的综合解决方案，在企业发展的各个阶段为其提供全方位支持。”

市场数据及洞察公司Cube联合创始人Simon Torring表示：“电子商务作为东南亚数字化进程中最具变革性的领域之一，不仅重塑了人们的购物方式，还推动了物流、支付、金融科技及数字基础设施的发展。随着行业步入新阶段，各大平台正变得更加智能和专注，并更深入地融入人们的日常生活中。这一演变不仅体现了东南亚地区已取得的成就，也预示着该地区数字经济未来蕴含的巨大潜力。”

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