10月25日，山东路桥(000498.SZ)发布第三季度报告，业绩延续今年以来的高景气的同时总量创历史新高：前三季度实现营业总收入390.98亿元，同比增长86.72%;归母净利润12.98亿元，同比增长89.26%;扣非归母净利润12.79亿元，同比增长125.31%。单季度方面，公司第三季度取得营业收入168.39亿元，同比增长82.41%;归母净利润5.19亿元，同比增长131.06%。前三季度业绩已超过往年全年，单季度表现同样创下历史最好成绩。

山东路桥表示，报告期内业绩增长的主要原因为新签订单、在建项目以及完成工程量增加，同时去年收购子公司产能释放，并表收入也有所增加。资料显示，三季度以来公司接连中标和签署重大项目合同：7月中标济南绕城高速公路二环线北环段工程施工一标段和施工四标段，合计中标金额38.56亿，项目工期约48个月;9月3日签署淄临高速施工项目施工一至四标段合同，项目累计合同金额约为93.10亿元;9月9日签署明董高速二至四标段施工合同，合计中标总价55.52亿元。

报告期内公司还加大了回款力度，前三季度取得经营性现金流净额19.22亿，净现比1.18，凸显收益质量。据介绍，现金流较好的主要原因一是产值收益量的增加，二是施工项目的毛利率的提高，及项目回款情况较好等，接下来公司还将通过加快工程计量、清理两金占用等方式增加现金流。

另就行业端看，今年前三季度全国固定资产投资397827 亿元，同比增长7.3%，其中狭义基建投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长1.5%。下阶段随着“十四五”规划重点项目陆续启动、交通水利领域重大工程加速建设、今年新增地方政府专项债券加快发行，投资有望续稳定增长。山东省则规划“十四五”期间要新建、改扩建高速公路近4000公里，到2025年高速公路通车及在建里程达到10000公里，铁路总里程力争达到9700公里，省内市场前景广阔。

按照战略规划，山东路桥在经营端将以交通基础设施建设和城市片区综合开发为“双核引领”，以生产经营和资本运作为“双轮驱动”，做到业务领域、产业链、区域布局全方位升级。公司已设立了西南、华南、华东、华中、西北、华北、山东等7个区域总部，下一步将充分发挥区域总部的职责，加大省外市场经营开发力度，实现预期收益。

值得注意的是，山东路桥今年还频繁获得机构调研，仅第三季度期间便公布6次投资者调研活动。天风证券于此前的研报中给予了山东路桥“买入”评级，并表示三季度业绩“大超预期”，同时公司股东名录上的机构投资者比例也于期末达历史新高。数据显示，截至9月30日，除大股东和产业投资者外，基金合计持股3093.93万股，持股占比6.03%，同比提高5.76个百分点;陆股通合计持股2629.29万股，持股占比5.12%。(CIS)

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