6月6日，高能环境（603588.SH）非公开发行A股股票的申请获得证监会审核通过。根据公司公告，此次非公开发行股票的募集资金总额为不超过27.58亿元，募资将主要用于危废资源综合利用项目、生活垃圾焚烧发电项目和补充流动资金，资金不足部分由上市公司自筹解决。预计随着募投项目的落地，将有效扩大公司业务规模、提升市场竞争力，为业绩增长赋能。

积极践行“无废城市”理念 募投项目打开未来成长空间

长期以来，高能环境积极践行“无废城市”理念，并通过在环保市场持续的深耕与布局形成了以固危废无害化处置与资源利用、生活垃圾处理处置、环境修复为核心的业务板块，此次定增募投项目均围绕公司核心主业展开。

具体来看，公司此次在危废资源综合利用领域的募资金额为11.61亿元，主要包括金昌危废资源综合利用项目和江西多金属资源回收综合利用项目。其中，金昌危废资源综合利用项目拟使用募集资金为4.23亿元，建设包括高硫阳极泥1.5万吨/年、镍阳极泥脱硫后料2.5万吨/年、含铜含镍固危废6万吨/年，产品为硫酸铜溶液、铜镍合金，设计年处理量达到10万吨产能，值得一提的是项目所处区域含镍危资源丰富，且具有较高的产品附加价值；而江西多金属资源回收综合利用项目拟利用募集资金为7.38亿元，项目建成后年处置危废规模达31万吨，其中包含10万吨电解铜及其他多金属深加工生产线，产品为阴极铜、锡锭、锌、锗、铟、铋、铅、金、银、铂、钯、硫酸镍等。该项目的建设意味着公司向危废综合利用深加工环节延伸，对于完善公司资源化产业链布局具有重要意义。

市场人士分析指出，目前公司在运营的金属危废资源化产能为47.1万吨/年，筹建产能为131万吨/年。伴随产能逐步释放及利用率爬坡，公司危废处理量将大幅提升。与此同时，后端金属深加工项目落地将产出再生金属，这将进一步提高单吨危废盈利水平。

在生活垃圾焚烧发电方面，本次募投项目主要包括伊宁市生活垃圾焚烧发电项目（一期）和贺州市生活垃圾焚烧发电项目（二期），两者共计使用募投资金为7.72亿元。其中，伊宁项目的建成后的垃圾焚烧产能为1000吨/日，贺州项目的垃圾焚烧产能为500吨/日和餐厨垃圾100吨/日，预计项目的建设对公司扩大垃圾焚烧业务规模、提升市场竞争力起到重要作用。

从总体经营情况来看，当前高能环境危废资源化及垃圾焚烧运营项目产能均进入逐步释放阶段。公司年报显示，2021年上述两个板块业务的营收规模增幅均在150%以上，两大业务已成为公司未来发展的重要战略方向。

分析人士认为，随着公司在建项目不断投产以及外延式并购加快，危废资源化和垃圾焚烧业务板块将持续迎来爆发，其在未来或将成为公司业绩增长的重要引擎。

政策推动环保产业高速发展 业务能力奠定企业扩张基石

近年来，随着国家及地方环保政策的陆续出台，环保产业的发展呈现出持续向好的态势。根据国家发展改革委、科技部、财政部等联合发布的《关于“十四五”大宗固体废弃物综合利用的指导意见》，到2025年，我国大宗固废的综合利用能力将得到显著提升，利用规模持续扩大。而在垃圾处理方面，根据国家发展改革委、住房城乡建设部印发了关于《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》显示，到2025年底，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右、全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右、全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右、城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右的目标。在政策利好推动下，固危废处置以及生活垃圾处理的潜在市场需求将加速释放，公司将显著受益。

据介绍，目前高能环境的固废危废资源化利用核准规模已达102.64万吨/年，其处理规模在行业内已处于领先地位。同时高能环境也形成了全产业链技术体系及全过程管控系统，能够实现危废处置全生命周期的精细化、实时化闭环管理以及全过程跟踪。而在垃圾焚烧方面，高能环境现已具备了规划建设、工艺方案、工程设计的技术集成与研发能力，其多个项目入选重点民生项目、重点城市配套生态环保工程等，现有的生活垃圾焚烧发电项目在工况指标上处于行业领先地位。

从规模体量和业务能力来看，目前高能环境在细分领域已形成了显著优势，并为其进一步扩张奠定了坚实基础，而随着此次募投项目的实施，公司未来的成长性及行业竞争力将有望得到进一步增强。

此外，本次募集资金扣除发行费用后还有8.25亿元将用于补充流动资金。本次非公开发行股票募集资金27.58亿元到账后，公司资产负债率将显著下降，并有效缓解公司资金压力，满足公司在主营业务不断发展的过程中对流动资金的需求，为公司持续扩张、积极参与市场竞争提供保障。

据公司公告显示，此次定增中，实控人李卫国承诺认购金额不低于1亿元，锁定期达到18个月，这也一定程度彰显了其对公司未来发展的信心。行远自迩，笃行不怠。业内人士指出，预计随着募投项目效益的实现，公司的可持续发展能力和盈利能力将得到增强，而伴随行业景气度的持续提升，高能环境的产业优势及成长性将有望进一步显现。

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