工业化进程创造了前所未有的物质财富，工业经济的高质量发展为我国勾勒出波澜壮阔的工业强国时代图景，同时也造成工业废弃物产量与日俱增，“双碳”目标也对工业绿色发展提出了担纲碳减排“主力军”的新要求。在此背景下，构建绿色低碳的工业体系，不仅是应对气候变化的关键一招，也是我国工业实现可持续发展的必然路径。

作为工业绿色低碳发展的重要一环，固废危废资源化利用行业整体呈现市场容量巨大、前景广阔、可持续发展的良好态势。年内工信部等八部门在联合印发的《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》中明确要在2025年力争大宗工业固废综合利用率达到57%，冶炼渣综合利用率达到73%。此外，固废危废资源化利用践行绿色循环低碳发展，满足减污降碳协同增效，在我国“零碳图景”中作用巨大，符合碳中和长期趋势。

从当前行业发展形势来看，“十四五”期间国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出了更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，也将推动固废危废等行业需求持续扩容，行业龙头有望迎来战略性发展机遇。在此背景下，高能环境（603588）近年来持续布局固废危废资源化业务，通过投资并购快速切入甘肃、湖北、贵州、重庆、浙江、江西等地市场，产业链已拓展至深加工产品及新能源材料领域，处于行业头部地位，成功开辟了企业高质量发展的第二曲线。

日雕月琢，“内生+外延”结合快速完善资源化业务布局

作为致力于构建“大固废”版图的环境系统服务商，高能环境早在2016年就瞄准危废资源化战略方向，持续通过“新建+并购”相结合的方式快速布局资源化业务，切入铜、铅、镍、锌等金属类危废综合利用赛道，实现危废资源化产能加速扩张；2020年，公司资源回收利用品类拓展至橡胶、塑料、玻璃等非金属类固废综合利用领域；2021年至今，公司逐步深化固废危废资源化利用布局，产业链已拓展至深加工产品及新能源材料领域，实现全领域、多品类、深度资源化的横纵布局。目前，公司危废资源化年核准规模约64.968万吨，叠加在建项目投产后，危废牌照量将超过100万吨且区位布局合理。

矢志不渝，踏石留印。高能环境通过多年布局赢得无可比拟的先发优势，一方面通过重点区域项目布局，公司废料回收已形成全国影响力，项目所在地覆盖湖北、甘肃、江西、贵州、浙江等地，覆盖区域对于跨省转入危废进行综合利用政策均较为支持。另一方面，公司多金属多品类回收再生平台已逐步形成，可回收再生金属品类已涵盖铜、镍、铅、锌、锡及多种稀贵金属，在品类及规模的持续扩张下，公司未来的盈利稳定性将得到进一步提升。

物尽其用，延伸资源化产业链提升竞争壁垒

固废危废资源化利用行业存在资质、资金、技术、管理壁垒，且单纯产出合金等中间品利润空间受限，无法适应复杂多变的市场局势，实现后端深加工成为深耕固危废资源化利用版图的不二法门。高能环境紧跟市场需求，延伸金属类危废资源化综合利用产业链，且实现从1到N的经验复制，形成多线并行的危废资源化利用大版图。

在甘肃金昌，高能环境拥有5家可互为上下游的子公司，建立了以含镍工业废料为主的资源化利用产业闭环，利润环节由含镍工业废料粗加工延伸至下游深加工与镍工业产品。鑫盛源和正弦波承接上游金昌高能、高能中色、正宇高能产出的冰镍等中间产品，实现年产2700吨氧化亚镍，年产26000吨电池级硫酸镍钴等新能源电池材料产品，上下游协同效益显著。

为进一步提升区域竞争优势，高能环境以靖远高能为基础构建起“公司内部协同，含铅冶炼废渣吃干榨净”的闭环产业链。靖远高能二期项目对一期产出的粗铅合金进行电解有效提升价值，并对其中金、银、铋、锑等稀贵金属进行分离和提取，形成新的利润增长点。

依托先进完备的资源化技术，高能环境有望在江西实现含铜工业废料的产业闭环。铜是工业生产中最重要的有色金属之一，即将投运的江西鑫科项目具备综合回收金、银、铜、铂、钯、镍等有色和稀贵金属的能力，年回收处理危废达31万吨，年产电解铜及多金属10余万吨，高能鹏富、重庆耀辉、金昌高能等子公司产品均可为该项目提供原料，有望形成含铜及其他稀贵金属资源化产业链闭环。业内分析人士指出，高能环境已在资源化规模及技术领域形成了一定的领先优势，稳居行业头部地位。

除经济效益外，公司通过危废资源化利用生产再生金属对减少有色金属冶炼全生命周期的碳排放具有重要意义，例如每吨再生铜有效减少3.5吨碳排放，此外还能减少能耗、水耗与固废排放量，在符合碳中和背景下实现资源再生、高效循环利用的目标。

循环利用，推进再生资源循环全产业链建设

推动绿色发展，促进人与自然和谐共生，是绿色低碳循环经济高质量发展的新时代要求。高能环境致力于推进再生资源循环全产业链建设，构建废弃物循环利用体系，不断丰富资源化利用产业多元发展，固废资源化利用品类拓展至废橡胶、废玻璃、废塑料等领域。

高能环境杭州新材料子公司实现现代化废旧轮胎回收加工与循环利用，在重庆、襄阳、唐山等地拥有5个项目12条生产线，年处理废旧轮胎60万吨，生产高分子材料50万吨，可减少橡胶量60万吨，循环利用率达100%，有利于橡胶生产行业节能降耗和生态保护。

此外，高能环境成功实现医用产品领域循环闭环利用，公司控股孙公司高能循环将嘉天禾医用废输液瓶、输液袋回收业务及高能利嘉医用垃圾桶、利器盒、医疗废物垃圾袋生产业务高效整合，形成医用废输液瓶、输液袋回收——破碎改性造粒——生产医用垃圾桶、利器盒的产业闭环，且实现对医疗废弃物的全程追溯，确保再生资源利用可查可控。目前，公司年处置废输液瓶、输液袋能力约为1.5万吨，同时可生产医疗废弃物包装及垃圾收集容器1万吨。

待到山花烂漫时，共看版图徐徐开。固废危废资源化赋予产业“类制造业”属性，商业模式使然导致其市场化程度高，盈利保障能力较强，作为循环经济大宗固废综合利用的重要一环，发展潜力不可限量。高能环境战略聚焦固废危废资源化领域，不仅将以碳中和目标为引领，为助力打赢污染防治攻坚战实现减污降碳协同增效贡献高能力量，也将成为拉动公司高质量发展的“新引擎”。“高能”挥毫，徐徐展开固废危废资源化利用版图画卷，必将在实现资源高效循环利用和共建清洁美丽世界征途上留下浓墨重彩的篇章。

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