收益权分成融资如火如荼，传统股权投资机构，小额贷款公司，个人投资者，甚至是品牌代运营公司都在RBF框架下实践自己的投资模型。

先行者是要踩坑的。

据人人滴COO李铮亮的介绍，在人人滴的产业实践中，有一些盲区是需要投资者关注的：

1. 债务问题：某项目融资100万，目的是品牌升级，提高竞争力，因此按照这个计划和后续的收益预期，RBF投资机构给出了比较好的条件，回报期分成比例低了近一半，但是资金融资到位以后，品牌方并没有拿这笔钱去做店面升级和产品研发，而是还债，导致后续的动作非常缓慢，现金流表现远不如预期，但是条款中也没有对 这种情况进行约束，双方也就在拉扯中继续合作，品牌方转头又融资去开新店了,老店就慢慢熬着，等投资到期（双方约定了硬期限）

2. 投资结构不明：某餐饮项目，向投资者融资开新店，明面上的数据是投资者出50%，项目方出30%，运营团队出20%，比较健康的结构，也是现在品牌连锁比较主流的扩张方式之一，而实际操作中，以运营团队没有能力出资为由，品牌方说自己投资一般，再后面品牌方找了个加盟商，出一半的钱，最终占股49%——换句话说，品牌方没有进行实际投资，将风险全部转嫁到了加盟商和投资者身上。不光没有投资，还在这笔投资款里拿走了10余万的品牌授权费，服务保证金等各种费用，虽然回报未必差，但是整个项目的风险系数快速增大。

3. 回报期流水转移：RBF的机制能够确保在回本期，投融双方的利益一致，风险相对可控，到了回报期就完全不一样了，项目方往往将回报期的分成直接理解为利息，在某自助品牌的投资就很有代表性，前期现金流很不错，回本期提前完成，回报期的比例也降低了，但是回本期结束后，流水就失去了增长动力，表现很一般，损害了投资者利益。

李铮亮表示，这是三个很容易被忽略的问题，现在接受RBF投资的项目越来越多，行业暴露出一些新的风险，建议投资者就近投，投关系和信任，投规模，尽可能不要投特别一两家店甚至筹办的企业，要有门槛，在合约条款中做好约束，对相关权益方就不同条件下的履约条款进行细化，同时保持对项目方的持续深入关注，降低风险。

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责任编辑：kj005