美股中概有数百家企业,其中盈利者寥寥,回购者再寥寥,分红者再寥寥。而信也科技(NYSE:FINV)却是其中的“异类”,不仅在稳定实现盈利,分红回购史也已有6年之久。

这两天信也科技发布Q1财报:2024年第一季度营收31.651亿元,净利润5.32亿元;当季促成交易额达483亿元,在贷余额653亿元;国际市场累计借款人510万,独立借款人85万,交易额22.1亿元。

从Q1财报数据来看,信也的业务依然是稳健上升势头,加上公司一贯“大方”的分红风格,我认为是一个可以研究的中概股票。所以详细扒了信也的Q1财报内容,横向、纵向对比了行业和公司发展,梳理出了公司几个值得关注的关键指标。

一、业绩稳定,周期穿越

在PMI等先行指标和社融数据反复波动的情况下,国内部分行业开始在穿越周期之时,信也科技的利润却保持了这个周期下客观的稳健。作为一家金融科技公司,信也科技并没有受到太多经济大环境影响,Q1的业绩算得上是“逆周期”,无论在国际市场还是国内市场都给出较好的数字答卷。

公司2024年一季度利润5.3亿,环比2023年Q4的5.29亿,几乎保持稳定,这在今年的中概公司Q1财报中并不多见。虽然同比2023年一季度,公司利润有一些下滑,但去年Q1主要是疫情期间回拨后的一次性损益,对今年业绩的参考价值不大。所以整体来看,公司业绩收入波动幅度并不大,takerate从去年Q4的2.9%回升到今年Q1的3.0%。

二、海内外双核齐发力

另一个值得关注的点是,信也科技今年的国际业务已经明显进入到正规,并且给公司带来了收入增长,海外业务这个“第二曲线”开始发力增长,是信也Q1财报中很大的亮点。

公司在国内的贷款促成金额,今年Q1达到461亿,同比增长了10.3%;贷款余额同比增长3.3%,达到640亿元人民币,相对保持了平稳增长。而国际业务却展现了较好的发展,注册用户增长了49.7%,达到2680万。贷款交易额22.1亿,贷款余额12.7亿,分别同比增长了40.8%和33.7%。信也已在印尼、菲律宾建立了深度本地化的金融科技平台,并在拉美地区开展科技服务业务,无论是用户、贷款交易额还少贷款余额,信也海外业务增长量可观,值得期待。

与此同时,海外业务占信也科技整体营收达到了18.8%,当海外市场逐步变得规范之后才到了信也科技大展拳脚之时。这两年很多公司把海外业务当作“第二曲线”重点推广,按海外市场复杂多变,出海业务做得好的没几家,能赚到钱的更是少之又少,“平路谁不会加速?爬坡弯道强才是真的强”,信也的海外业务趟出了一条新路,值得持续期待。

三、业务运营平衡对冲

资金成本是金融科技公司中被关注的重点,一季度信也资金成本下降了50bp,环比去年下降超过120bp,并且资金成本在今年持续下降中,风险表现始终受到宏观的波动。但仔细分析下来,信也的数据不过都是合理表现,资金成本和经济数据波动带来的逾期波动始终是成反比的,相较于行业波动已经做的很好了,目前信也的资金成本处在上市互金中的第一梯队。考虑到未来的长期周期,资金成本有望长期下行。

而公司也引进更多科技手段来降低成本,追随了ai的步伐,用ai生成广告投放素材等方式,持续降低业务运营成本。随着未来ai在客服、催债、分析等层面推广应用,毋庸置疑,信也的业务运营成本也将进一步降低。

四、长期股东回报

今年在资本市场,“分红”是投资者关注的重点。国内愿意大手笔分红的公司并不多,所以A股充斥着各种上市丑闻。但信也在今年资本市场关注分红之前,就一直很大方地分红,用实际行动来为投资者获得正向回报。

正如电话会说的一样,2023回购加分红约1.6亿刀,占了去年净利润的49%,这在国内上市公司中很罕见。2024年一季度,公司已经回购了2720万美元,仍有超过9000万美元待回购额度。能把公司赚的钱共享给股东们,是很难得的良心公司了,让中小投资者心安,更愿意长期追随。

我综合算了一下,上市以来公司累计分红回报已超过6.3亿美元,占当前市值的45%以上。对投资者来说,信也不讲故事只做实事。这不禁让一众港、A、中概股汗颜。

综上,信也科技稳健的风格是中概不可多得的标的,当之前环绕已久的低估值理由不攻自破,信也科技也越来越展现着其“稳健+低估”的魅力。

毕竟对于一家中概股公司来说,能够长期、稳健地发展业务并实现盈利,就已经在美股市场赢了一半,随着之前覆盖在金融科技领域的“雾霾”逐渐散去,信也这样持续稳进发展的优质标的将会被更多关注。

而目前国内资本市场的目前唱好的高股息“主线”,正是对包括信也科技在内务实企业的“奖励”。

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