去中心的虚拟货币则依据特定算法产生，由整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库确认并记录所有交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节的安全性。比特币是第一个也是迄今为止最成功的加密虚拟货币。比特币点对点的运行机制类似于网络上共享电影、游戏和音乐等文档的BT协议，其创新意义在于：首先，在价值转移方式上，传统货币依靠中心化的金融机构提供清算服务，比特币则在不存在中心化机构的情况下可以实现点对点的价值转移。当然，比特币生态系统中也有中介机构，但主要作用是为比特币提供流动性，方便比特币与传统货币以及与其他虚拟货币之间的兑换。其次，在货币供应量的决定上，传统货币由中央银行统一发行，没有上限，而比特币的发行取决于分布在全世界矿工的“挖矿”行为，总量最多为2100万。第三，在信用基础上，传统货币的信用来源于对政府、商业银行的信任，而比特币来源于对其生态系统中制度设计的信任，包括点对点的分布式网络和加密算法。
虚拟货币的风险及防范
有发行中心的虚拟货币的供应量与虚拟商品和服务的需求相对应，且使用范围相对有限，面临的主要风险一是发行商不按既定的协议（包括一定的价格）提供虚拟商品和服务，二是脱离特定的虚拟环境进入实体经济，冲击现有货币体系。因此，对这类虚拟货币监管的重点一是对发行主体的监管，包括市场准入监管、运营过程中准备金要求管理；二是严格控制虚拟货币的使用范围；三是注重消费者权益保护。
以比特币为代表的加密虚拟货币，去中心化和匿名性为相关部门的监管带来较大挑战。目前，比特币运行过程中已经暴露出的风险，一是被用于毒品交易、洗钱、避税等非法活动，二是比特币交易平台遭受黑客攻击风险。对此，借鉴相关国际经验，反洗钱、支付、税务部门要更加重视对比特币风险的研究、监测、风险评估，加强对比特币投资的风险提示，规范交易平台的经营行为。
除了虚拟货币本身可能存在风险之外，目前还有一类风险是各种打着“虚拟货币”投资旗号的非法集资和网络传销活动。据不完全统计，网上流传的各类“虚拟货币”投资项目已多达一两百种。在这些风险事件中，相关责任人通过虚构各种光环为“虚拟货币”信用背书，承诺高额投资回报吸引投资者，利用微信群或者QQ群以及举办讲座的形式宣传，线上和线下双管齐下对投资者进行洗脑。对于伪“虚拟货币”类的投资风险，应该建立包括工信部、公安部、互联网主管部门等多部门的综合协调机制，及时查封和屏蔽有害信息，加大对公众的反传销、反非法集资宣传，及时发布风险提示，提高公众的风险防范意识。
（作者伍旭川为央行金融研究所互联网金融研究中心秘书长，廖海勇为互联网金融研究中心博士）
