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商汤AI行业领导者地位凸显,汇丰与光大维持“买入”及“增持”评级

商汤AI行业领导者地位凸显,汇丰与光大维持“买入”及“增持”评级
2022-07-05 10:01:50 来源:财讯网

日,受限售解禁影响,商汤科技股价出现明显异动。对此,汇丰与光大证券在日发表的研报中,依旧维持了对商汤(00020.HK)的“买入”及“增持”评级。市场人士认为,商汤科技的行业地位与中长期投资价值,依然获得了机构的力挺,其股价有望在不远的将来稳固回归到企业发展基本面。

汇丰与光大双双看好

其中,汇丰研报表示,在经历此番波动之后,商汤科技的EV /销售倍数(市销率)较之以往更具吸引力。目前,商汤科技2023财年市销率已从12.78倍降至5.96倍,高于美国企业AI同行C3.AI的2.48倍,但低于美国人工智能领导者Palantir的6.50倍,我们相信这为商汤科技提供了更多的价值空间,因为它是中国的人工智能领导者。

光大证券更是明确指出,“公司(商汤科技)是行业领先的计算机视觉软件供应商,建立首个能够规模化集中量产高性能人工智能模型的 AI 基础设施 SenseCore,集算力、、算法三位一体,助力 AI 模型生产的“量效齐升”,赋能多个垂直赛道,有望逐步拓展新兴商业模式实现商业化加速,具备一定先发优势和高行业壁垒。”

随着在计算机视觉 AI 领域龙头地位的稳固,商汤科技的商业变现空间与潜力都十分可观,且具备一定的标的稀缺性和溢价空间。“我们(光大证券)维持公司 22-24 年营收预测分别为 62.07/85.32/118.31 亿元人民币,分别同比上升 32.1%/37.5%/38.7%。伴随 SenseCore 基础设施实现规模经济,经营杠杆改善,亏损率有望持续收窄。”在此基础上,光大证券维持了对商汤的“增持”评级。

硬科技底色折射增长潜力

作为全球领先的人工智能公司之一,商汤科技在技术研发和人工智能基础设施建设方面,始终走在行业的前列。随着技术成果的规模化落地,商汤科技当前营收增长健康,业务前景和盈利路径也愈发清晰。

2021年度业绩报告显示商汤科技收入已由2020年的人民币34.5亿元同比增长36.4%至人民币47亿元,超出市场均预期。与此同时,商汤科技始终保持着对技术研发的规模化投入,2021年扣除以股份为基础的薪酬开支,研发投入为30.6亿人民币,占收入比为65.1%,过去四年累计研发投入超过80亿元人民币,研发投入水持续领先于行业。在此基础上,商汤科技截至2021年底已累计获得11,494件全球专利,同比增长96%,其中发明专利占比78%。

原创研发优势凸显,也使得商汤科技各项业务获得了突飞猛进的发展。其中,智慧城市业务的市场渗透率进一步提升,截至2021年底累计已有140个城市部署了城市方舟,相比2020年底增长53.8%。根据IDC报告显示,截至2021年上半年,商汤科技在中国计算机视觉市场份额排名第一,占有量超过了第2-4名的和;智慧商业板块的客户数量从2020 年的848名增加至去年的922名,当中包括超过200家《财富》500强企业及上市公司客户,在中国企业级计算机视觉软件市场份额排名第一;智能汽车业务已经服务了超过40家车企,智能驾驶和智能座舱产品累计前装定点数量达2,300万,同样稳居行业第一。

值得一提的是,商汤于7月2日宣布,公司已与阿尔法·罗密欧F1车队ORLEN 达成技术合作,商汤将作为技术合作伙伴与阿尔法·罗密欧车队共同探索人工智能技术在赛车运动领域的应用,可见商汤对于海外市场的布局也是深谋远虑的。

随着国家对科技行业,特别是香港创科中心建设支持力度的加大,商汤科技有望进一步获得宏观面的利好支撑。而这有望刺激商汤科技的股份流通,进而提升其在恒生科技指数中的权重。另据预计,今年8月商汤科技将符合纳入港股通的条件,届时将有不少指数基金入市,使得商汤科技的买量需求激增。

归根结底,此番波动只是短暂的正常获利离场行为,并不会对商汤科技的价值造成根本性的冲击。而几位联合创始人以及主要高管延长持股禁售期的决定,无疑体现了管理层与大股东对商汤科技前景的坚定看好。随着中国人工智能行业的飞速发展,商汤科技本身的技术成果与公司价值也将加速兑现。

免责声明:市场有风险,选择需谨慎!此文仅供参考,不作买卖依据。

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