科源制药在2022年实现了5.22%的收入增长，达到了4.43亿元的收入，并且归属于上市公司股东的净利润为9127.84万元，同比增长16.77%。扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的扣非净利润为8511.21万元，同比增长6.66%。2019年至2022年的复合年均增速分别为12.5%、44.7%和51.2%。

而在2023年第一季度，公司实现了9.52%的收入增长，达到了1.24亿元的收入，并且归属于上市公司股东的净利润为3208.87万元，同比增长16.91%。扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的扣非净利润为3127.25万元，同比增长22.38%。

科源制药从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售，主要涉及多个用药领域，如降糖类药物、麻醉类药物、心血管类药物和精神类药物等。公司营收增速低于前几年，原因是其占比八成的原料药于2022年录得2.87亿的分部营收，较去年的3.6亿同比下降20%，与占比逾六成的降糖类药物行业格局变动有关。随着新型降糖药连续三年保持高增长，传统降糖类药物的市场空间被压缩，公司在行业细分领域的优势转为劣势。此外，公司主营原料药的下游客户受集采影响，整体销售规模有所下降，且前五大客户变动较大，亦对公司的原料药营收分部有所影响。

但是，公司2022年整体营收仍录得正向增长，得益于化学药品制剂分部和中间体分部的高增长。化学药品制剂录得营收6876万元，同比增长92.73%，相关产品主要包括盐酸氟西汀分散片、单硝酸异山梨酯缓释片以及单硝酸异山梨酯片等产品，其中公司单硝酸异山梨酯片已被纳入国家集采，表现亮眼。更亮眼的是中间体分部，2022年录得营收8696万元，同比升274.73%。该业务成为公司业绩的新增长极，占比随之进一步提升，券商预计2023年将录得1.5-2亿营收。

科源制药公司在经营中非常注重资产负债表，采取了“四降四提升”的工作方针来降低库存、应收、成本和负债，同时提升产能发挥率、营业利润率、研发竞争力和营销创新力。公司近年来的存货周转率稳步提升，应收账款周转率也相对稳定，同时管理费用有下降空间，使得营业利润率稳定。公司资产负债率较低，有息负债为零，财务压力较轻。公司通过IPO募集资金，有望开拓新的病症领域，形成新增长极。

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