7月11日，由凯联资本和中欧工业互联网协会北方区共同举办的“赋能工业生态全产业链内部研讨会”顺利举行。会上，凯联资本与来自知名制造、科技企业的高管，共同分享工业互联网产业的现状、未来发展路径以及投资方法论。

开场致辞

会议伊始，联想集团全球供应链首席转型官、中欧工业互联网协会北方区区长徐赫为本次会议带来了开场致辞。他对在场远道而来的各位嘉宾表示感谢，相信在各位的不断努力下，工业互联网将为中国数字经济的建设和转型发挥出更大的价值，也将给企业和投资机构带来不同寻常的机会。

凯联资本投资的核心理念

凯联资本创始合伙人、总经理李哂时为在场嘉宾介绍了凯联资本的核心投资理念。

凯联资本成立于2002年，致力于通过价值投资，成为有创造性的行业领军企业。作为首批持牌的投资管理机构，凯联资本自成立以来已经历过多轮产业周期，并给投资人带来了丰厚的回报。目前凯联资本的管理规模已超过150亿。未来，凯联资本还将以全球视野、长期主义的角度出发，追求价值与成长的平衡，注重给投资人带来的现金回报。

在人员配置层面，凯联的核心团队都有二十余年的投资经验，并有来自于不同产业的专家，帮助凯联资本把握前沿趋势。近年来，凯联资本不断在半导体、先进制造、新能源、医疗健康等行业引入产业高管作为董事总经理，分管细分赛道投资，助力凯联硬科技领域布局。

除了原有的投资团队之外，凯联资本还特别设立了宏观研究院、产业研究院、新周期创新研究院，能够从宏观、行业、公司研究再到投后服务等多维角度，在细分产业链中挖掘优秀公司、帮助被投企业更快成长。

目前，凯联资本尤其关注新能源汽车、先进制造、数字化和企业服务、医疗健康、消费产业，并通过股权投资、产业投资、母基金和S基金、定向增发基金、定制化基金等方式，实现全周期跟踪优秀企业成长，为投资人把握机遇。

同时，凯联资本是一家十分注重风控的投资机构。风控团队在项目初审后即深度参与投决流程、并延续到投后跟踪和管理，每年团队沟通尽调拟投企业数百家，最终项目通过率不到5%，确保每个所投企业都经历了严格的审核流程。近年来，凯联资本也加大了和高等院校、地方政府、行业协会、科研机构、业内投资机构的合作。

在工业互联网领域，凯联资本先后布局了若干家由工信部发布的“双跨”平台中头部工业互联网企业，通过网络化、数字化、智能化的技术手段和工具，赋能制造业数字化转型。未来，凯联资本将携手更多优质科技企业，赋能实体经济数字化转型，共享中国经济发展成果。

从投资的视角看工业互联网的发展

凯联资本董事总经理姬可鹏首先为在场嘉宾分享了一级市场中工业互联网投融资整体走势，他谈到自2017年以来，工业互联网行业每年融资频次相对稳定，年融资金额从75亿增长到了200亿以上。随着行业的发展，业内领军逐步企业得到市场认可，单笔融资额明显增大。

一级市场的投融资主要集中在工业互联网平台、机器人、物联网硬件和电子元器件、自动化设备方面。其中，机器人融资频次占比降低且融资金额占比增大，资源逐渐聚拢，头部企业地位得到巩固；工业互联网平台融资数量和金额稳定保持较高占比，行业格局并未最终确定，处于探索和发展阶段；物联网硬件和电子元器件作为工业互联网底层核心元器件，近年占比上升；工业大数据、工业互联网安全、工业软件融资数量有明显上升趋势。

随着上市门槛的不断降低，工业互联网行业内一二级市场之间套利机会完全消失，投资回报完全来自于被投企业业务的发展，因此投资人需要回归本质，伴随和赋能企业成长，共同获得回报。

投资方法论之孤独九剑

凯联资本管理合伙人魏宇强为在场嘉宾带来投资方法论分享。在魏宇强看来，在投资过程中，大家需要学会穿透云雾看本质，因为任何生意的本质都需要回归到盈利上。

在评判一家公司时，需要看其历史，通过三张报表相互之间的联动，看看这家公司是有足够的竞争壁垒。同时，企业还需要在成长过程中建立自身的生态，实现产业链协同，让参与者共赢。

对于如何验证一家公司的核心竞争力与行业壁垒，魏宇强认为通过研究研发流程、采购循环、生产流程、销售循环、分析供应商以及客户，能够综合判断出企业的实物流、资金流、信息流运营状况，从中真正看到企业的核心竞争优势及壁垒。

公司治理能力与领导力、产品竞争力、运营管理能力、团队组织能力是一家公司长期发展的基石，投资人可以通过数据，辅助观察企业多维度的能力，最终挑选出优秀公司。

从政策的角度看工业互联网的发展

PTC发展战略总监郎燕为在场嘉宾介绍了PTC过去的运营情况和未来战略目标，她认为，定义、管理、颠覆、连接、增强是数字技术改变物理世界的总要方式，在每个场景中，都会诞生出能够实现重新创造、改良现有状况的优秀数字化企业，也将成为投资人的机会。

联想集团工业互联网实践

联想集团全球供应链首席转型官、中欧工业互联网协会北方区区长徐赫为在场嘉宾介绍了联想集团内部在工业互联网的布局，以及对工业物联网未来发展的看法。

东软赋能工业互联网实践分享

东软集团副总裁李祥为在场嘉宾介绍了东软的发展历程、业务布局。李祥谈到，围绕产品数字化、经营管理数字化，东软集团已实现了完善的布局。未来，东软将在医疗数字化、汽车数字化等领域持续发力。

从工业互联网应用实践思考发展之路

鲸航科技总经理王芳谈到，目前，许多大厂对于中小企业的服务度不够，而中小企业对于小厂的产品并不太满意，进而导致了中小制造企业数字化转型十分缓慢。供应端价格过高、产品力不够，成为许多企业数字化转型的阻碍。

王芳认为，对于工业互联网而言，第一个十年是在做市场铺垫和市场教育，第二个十年将会迎来工业互联网在应用侧爆发的时点，第三个十年则会是智能化的时代。大部分企业走的是从技术到应用这条路径，当然，从应用端出发，提炼出技术的核心，也是一条不错的发展方式。

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