实践是创新的土壤。

收益权融资（RBF）在被越来越多投资机构关注的同时，也走进了大量企业的视野。

在RBF的企业经营实践中，诞生了很多很有潜力的创新，企业基于RBF的原理，构建了适用于自身的工具，RBF模式表现出了旺盛的生命力。

人人滴联合创始人李铮亮分享了一个很有趣的案例：反向RBF。

一般来说，大家都用RBF工具进行融资，扩大业务规模或者解决现金流问题，在RBF的实践中，这也是主流模式。但是最近在人人滴给企业做企业咨询的过程中，RBF产生了新的意涵。

据李铮亮介绍，他们在给一家家装企业做咨询时，发现其连锁体系存在有股权不清，股东内部 纠葛严重的问题，加盟商的股权结构混乱，这不仅仅影响了终端的经营状态，更影响了品牌体系的价值，成为下一阶段融资的隐患。

部分终端的股权分散，大股东作为经营方难以平衡各方利益，同时收到小股东的质疑和掣肘，拖累了品牌的价值和扩张步伐。

针对这种情况，人人滴为企业提供了RBF财务投资人模式解决方案，剥离经营权和收益权。除此之外，对于目前存在分歧的加盟终端，设计了一个反向RBF结构：将小股东的股权转化为RBF协议，小股东出让股权，获得部分收益权，每天对业务流水进行分成，从而实现小股东的平稳退出。

大股东如何会接受这个方案呢？

这家家装企业计划以RBF模式建立以直营为核心模式的销售网络，这些股权不清，经营不善的终端将成为内部转化的对象，换言之，企业通过现金和内部政策扶持来购买终端的控股权，这对终端大股东来说是一个很好的变现机会，既获得了大量现金，又不用离场，同时小股东退出的成本是被多方弹性分担掉了。

反向RBF模式在民办学校领域又一次被验证，据人人滴介绍，某教育投资集团，对这种模式非常感兴趣，已经将其作为收购的一个子方案，用来处理学校的复杂股权结构。

"在RBF模式实践中，各种创新正在层出不穷的涌现"，李铮亮说：“只有能够切切实实解决问题，才能为市场接受，而RBF没让人失望，潜力很大”

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责任编辑：kj005