科隆新材北交所IPO：研发投入逐年增长，业务发展情况良好

陕西科隆新材料科技股份有限公司（以下简称“科隆新材”或“公司”），系一家致力于橡塑新材料产品研发、生产与销售的高新技术企业。公司正稳步推进在北交所的上市进程，目前处于问询阶段，并由国新证券股份有限公司担任其上市保荐机构。

科隆新材主要产品为液压组合密封件、液压软管等橡塑新材料产品以及煤矿辅助运输设备。公司的生产销售是以客户需求为导向，不断进行技术研发和产品创新，满足下游客户对新技术新产品的应用需求，参与推动国产关键零部件进口替代和自主可控水平的提升，核心技术创新特征明显。

近年来，公司在研发领域的投入呈现逐年显著增长态势，2020年度、2021年度、2022 年度和 2023年 1-6 月分别为1,194.80万元、1,447.51万元、1,837.33万元和1,028.77万元。并且经过多年研发和生产实践，在材料配方设计和优化、生产工艺改进和创新、检测试验方法等方面积累了丰富经验，形成了以混炼胶自主研发技术为基础、以先进大型生产线为支撑、以满足客户定制化需求为导向和以持续的技术研发储备为发展保障的核心技术创新体系，在煤矿机械、军工、高铁、风电等领域均拥有了一定技术储备，部分产品技术处于行业领先水平。

考虑到煤炭工业作为国民经济发展的重要基石，其需求将随着我国经济的稳步增长而持续扩大。同时，我国资源禀赋的特点决定了煤炭在较长时间内仍是主体能源。煤矿机械设备是实现煤炭开采最直接、最重要的设备，需求直接由下游煤炭行业拉动。其中，液压支架设备约占煤机投资额的50%，是所有煤机产品中体量最大的设备，公司主要产品液压组合密封件、液压软管等橡塑新材料产品是液压支架设备的关键零部件。其功能具有不可替代性，客户对其质量可靠性要求较高，且具有易耗属性，市场需求相对稳定。因此，煤炭行业的长期需求和安全生产要求将为公司橡塑新材料产品、煤矿辅助运输设备等提供市场需求基础。

科隆新材凭借自身的技术优势和研发能力，为高铁、风电等行业定制并自主研发关键产品 。

据资料显示，高铁和风电行业的液压组合密封件市场需求呈快速发展态势，将会保持较大的增长空间。公司高铁、风电领域液压组合密封件产品属于工业密封件，根据 Precedence Research 预测，全球工业密封件市场预计将从2022年的137.70亿美元增长到2032年的245.20亿美元。

在高铁行业，公司产品主要包括减震密封、防尘密封、齿轮箱油封等，主要应用于高铁转向架内部 目前高铁行业密封件市场空间较大，高端产品零部件进口替代需求强烈。

针对高铁新机装备方面，根据《国家综合立体交通网规划纲要》在中央层面确定了国家中长期交通网规划建设要求，到2035年我国铁路网规模达到20万公里左右，其中高速铁路7万公里左右。根据《铁道统计公报》，2020年、2021年和2022年，我国动车组配置平均密度为0.82辆/公里。由此推算2035年国内将拥有动车组数量5.73万辆。根据预测，全国高铁动车组保有量、高速铁路营业里程未来呈整体上升趋势，如下图所示。

根据尚普咨询数据预测，2023年中国铁路机车车辆配件行业将保持稳定的发展势头，市场规模将达到1,350亿元。预计2023—2028年，中国铁路机车车辆 配件行业的市场规模将保持稳定的增长态势，预计到2028年将达到1,800亿元。

在风电行业，科隆新材产品主要包括活塞密封、旋转密封、防尘密封等，主要应用于风力发电机组制动器的内部密封。由于风力发电机组需承受高强度的机械负载、结构复杂，且位于荒原、近海领域等偏远地区，风力发电机组的维修保养不便，为了确保长期稳定运行，风电主机厂商对其零部件产品质量要求较高。风电行业密封件产品需求主要体现在新机装备和旧机维修两个方面。目前风电行业密封件市场空间较大，高端产品进口替代需求强。

根据全球风能理事会（GWEC）《2023年全球风能报告》统计数据，2023—2027年全球将新增风电装机容量680GW，年均复合增长率约15%，到2030年，我国每年的装机容量将达到70GW至80GW，中国将会成为世界上最大的风电市场。为实现“碳达峰”“碳中和”目标，我国大力开展产业结构和能源结构调整，风电将实现持续快速发展，未来增长空间仍较大。

鉴于高铁和风电市场日益广阔且呈现出迅猛增长的趋势，科隆新材利用自己的研发技术优势，可应高铁、风电行业客户要求，研制、开发和生产各类定制化、高性能的密封件等橡塑产品，具备向客户批量供货的能力。 业务发展情况良好，2020年度、2021年度、2022 年度主营业务收入分别为21,901.57万元、31,233.04万元和 32,519.45万元，年均复合增长率为21.85%，具有较强的盈利能力和市场竞争力，科隆新材在激烈的市场竞争中保持领先地位，实现了公司业务持续稳定增长。

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