8月26日晚间，永顺生物（839729.BJ）发布了2025年半年度报告。在生猪养殖业回暖和行业竞争加剧的双重背景下，公司凭借扎实的经营策略和持续的研发创新，实现了营业收入与净利润的双增长，展现了强劲的盈利能力。

报告期内，公司综合毛利率同比上升1.85个百分点，同时，公司经营活动现金流表现稳健，上半年经营活动产生的现金流量净额为4335.06万元，同比增长23.21%，资产负债结构健康，为公司的高质量发展奠定了坚实基础。

业绩稳步增长，猪用疫苗成核心驱动力

2025年上半年，永顺生物交出了一份亮眼的“成绩单”。公司实现营业收入1.22亿元，同比增长2.14%；归母净利润1972.09万元，同比增长26.95%。尤其值得注意的是，在扣除股份支付影响后，归属于上市公司股东的净利润达到2341.32万元，同比大幅增长50.72%，凸显出公司强劲的盈利能力。

年报显示，营业收入的增长主要得益于猪用疫苗市场的回暖。受下游猪价上涨及中小养殖户复养积极性提升等因素影响，永顺生物的猪用活疫苗销量同比上升13.95%，带动相关销售收入增加5.94%。此外，其他疫苗收入也实现了63.86%的显著增长，其中猪圆环疫苗收入同比增加284.22万元，成为新的增长亮点。

图源：永顺生物

在营收增长的同时，公司盈利水平也得到有效提升。报告期内，公司综合毛利率同比上升1.85个百分点，主要源于毛利率较高的猪用疫苗销售占比提升以及主要原材料采购单价的下降。同时，公司持续实施降本增效措施，进一步优化了成本结构，共同推动了净利润的快速增长。

在市场营销方面，公司坚持“渠道下沉，营销终端”的销售策略，一方面通过以量换价加强与大客户的合作粘性，另一方面则积极维护和拓展渠道客户，抓住了中小养户复养的机遇。报告期内，公司国内经销商收入同比增长22.60%，达到4703.85万元。海外市场也表现出色，深耕越南及埃及市场，实现海外收入1303.24万元，同比上年增长88.61%，保持了高速增长态势。

图源：永顺生物

研发创新持续发力，夯实未来发展根基

永顺生物始终将研发创新作为公司发展的核心驱动力。报告期内，公司研发投入达到1025.15万元，占营业收入的比例为8.42%，显示出公司对技术创新的高度重视。

在研发成果方面，公司取得了多项重要进展。上半年，永顺生物获得“鸽新城疫病毒灭活疫苗（P-Ⅵ株）”的新兽药证书和生产批文，丰富了公司产品线；获得“鸡球虫病五价活疫苗”、“大菱鲆副乳房链球菌病灭活疫苗”2项临床批件，并获得2项发明专利授权，为未来产品储备奠定基础。永顺生物还获得“猪传染性胃肠炎、猪流行性腹泻、猪δ冠状病毒病三联灭活疫苗”等5个项目的质量标准确认函，为产品上市进程提供保障。

图源：永顺生物

在生产工艺创新方面，永顺生物持续推进猪瘟、猪伪狂、禽流感等主要产品的工艺创新，通过优化工艺实现提质增效。报告期内，猪伪狂和禽流感单位成本分别下降约11%和9%，显著提升了生产效率和盈利空间。

此外，公司还持续提升精细化管理水平，通过实施股权激励，激发核心团队活力，并开展新一轮物料采购招标，优化供应链管理，有效控制了产品成本。这些举措与研发创新形成协同效应，共同推动公司实现高质量发展。

展望未来，永顺生物将继续坚持“以质量求生存、以创新谋发展”的经营理念，持续加大研发投入，以市场需求为导向，不断优化产品布局。通过巩固猪用疫苗核心优势、挖掘禽用及其他疫苗增长潜力，永顺生物有望在竞争日益激烈的兽用生物制品行业中，持续保持领先地位，为股东创造更大价值。

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