10月24日晚，零点有数（301169.SZ）发布2025年三季报，公司前三季度实现营收1.38亿元，归母净利润亏损5403万元，同比减亏19.54%。其中，第三季度营收4873万元，同比实现11.75%正增长，归母净利润同比减亏24.30%。

结合公司2025年中报呈现的经营逻辑来看，零点有数今年初启动的“加减法”经营策略已显成效。

业务收缩与聚焦结“果”

中报显示，今年以来零点有数对于报告类业务实施了战略性管控，主动对于一些项目执行周期长、收益低的报告类项目采取策略性收缩，集中资源精准投向政务数据智能、企业决策软件等高附加值业务。这一业务结构优化调整策略，标志着零点有数业务结构从“拼规模”向“提价值”的实质性转变，进一步提升了公司整体业务盈利能力，也增强了在高毛利业务领域的市场竞争力，为未来业绩增长奠定坚实基础。

随着业务策略的落地，经营数据的改善呈现出清晰的趋势性特征。第三季度公司营收同比增长11.75%，实现连续两个季度正增长，亏损幅度也持续收窄。在转型核心的数据智能软件业务的高毛利率拉动下，前三季度主营业务毛利率提升至29.06%，同比增加6.73个百分点。

支撑这一改善的，是技术协同与订单增长的双轮驱动：2024年底并购海乂知后，公司与海乂知在技术、业务与市场等多方面实现深度融合，进一步优化和丰富了公司的技术体系和应用场景,如在政务领域，借鉴特种业务情报分析框架，通过文本分析匹配企业与政策，提高政策推荐精准度。

值得关注的是，公司历史数据显示，四季度营收占全年比重常年维持在50%以上，2024年更达到58%，四季度将成为公司业绩回暖的关键窗口期。目前公司业务战略性调整已经形成了“数智软件业务占比提升+盈利质量改善”的良性双循环，在此趋势下，2025年全年营收增长，净利润减亏的目标将具备一定程度的确定性。

内外双“势”共振筑根基

如果说前三季报经营改善是公司战略调整的“果”，那么这份成果源于政策市场环境与公司核心竞争力两大势能的共振，外部机遇与内部能力共同托举经营改善。

从政策端看，顶层设计与落地细则形成组合拳，精准锚定公司核心赛道。2025年以来，国家层面持续加码“人工智能+数据要素”双轮驱动：国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确推动AI与政务、社会治理深度融合，要求2025年末政务领域AI渗透率提升至50%；国家数据局《数据要素市场高质量发展三年行动方案（2025-2027）》进一步细化目标，提出2026年底省级政务数据开放率超80%，并加快数据资产入表试点落地。这些政策不仅为数据智能产业划定了发展航道，更直接激活了政务数据处理、AI政务解决方案等需求。

从市场端看，政策红利正快速转化为千亿级的市场空间，需求端的爆发为企业增长提供了坚实支撑。数据显示，2025年我国数据要素市场规模已突破2000亿元，预计2028年将达到3000亿元，复合增长率达20.26%，其中数据加工与分析等核心环节规模届时将达1440亿元。政务领域的需求尤为旺盛，政务AI市场规模超1000亿元。

政策引导下的市场扩容，正是公司剥离低毛利业务、集中资源攻坚高价值赛道的底气所在。零点有数自身构建的“大模型+知识图谱”双轮驱动的产业化技术体系，将行业机遇转化为经营成果，构成孕育“果”的内部核心“势”能。

2025年上半年，公司完成“零点楷模”大模型全面升级，实现昇腾算力底座本地化部署，开发出问数、问策、问稿三大场景解决方案，这些产品已在政法、国央企落地，直接贡献数值软件业务增量。更关键的是，公司通过并购海乂知，将知识图谱技术与大模型融合，利用知识图谱的可解释推理能力解决大模型“幻觉”痛点，同时借助大模型降低图谱构建成本，这一优势使其在政务决策等对精准度要求极高的领域脱颖而出，支撑公司高毛利业务占比提升。

值得一提的是，2025年零点有数在数据要素与AI政务领域接连斩获多项权威奖项，公司相关研发项目分别2025年‘数据要素×’大赛北京分赛区社区服务赛道一等奖和城市治理赛道数据先锋奖，旗下参股公司风云科技的《AI赋能数字经济产业培育创新实践》项目，荣获“数据要素赋能数字政府建设”赛道二等奖。这些奖项不仅是对零点有数技术创新与场景落地能力的权威认可，更反映出其战略调整的前瞻性。

零点有数三季报的经营改善，是政策的“势”与企业的“势”同频共振的结果，随着数据要素制度完善与AI政务渗透率提升，政策“势”仍将持续释放，而公司若能持续深化技术融合、扩大场景覆盖，其核心竞争力的“势”或将进一步增强，公司的业绩回暖有望从阶段性改善转向持续性增长。

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