6月15日，广州科莱瑞迪医疗器材股份有限公司（下称“科莱瑞迪”）正式启动网上、网下申购。根据此前发行公告，本次发行价格为15.62元/股，发行市盈率19.52倍，拟募集资金总额2.31亿元。网下初始发行799.20万股，初步有效申购数量57.22亿股，回拨前网下有效申购倍数达715.97倍。

作为北交所时隔三年再次落地网下询价第二单项目，科莱瑞迪延续高热度，共有760家网下投资者管理的2391个配售对象参与报价。机构投资者是主力，占比达74.03%，其中公募基金803户、社保基金17户、保险资金110户，并首次出现合格境外投资者（QFII）参与报价。发行市盈率19.62倍，体现专业机构对优质新股的认可。

业内人士指出，多元化长线资金乃至外资的大举入局，是对上市公司核心竞争力与未来成长预期的充分认可，也凸显了北交所优质细分龙头在询价常态化背景下的定价效率与投资吸引力。

全球放疗定位领域优势领先

公开资料显示，科莱瑞迪是放射治疗和康复治疗领域的配套医疗器械解决方案供应商，已形成两大系列产品线，核心产品位列市场前列，是全球放疗定位领域领军企业。公司自主研发的高性能聚氨酯放疗定位膜凭借独特技术优势，成功打破国外厂商在高端市场的垄断地位。

根据弗若斯特沙利文数据，按销售额统计，2023年科莱瑞迪体位固定产品销售额以7.0%市场占有率在全球排名第三，以42.5%市场占有率在国内排名第一。

值得注意的是，科莱瑞迪也是业内极少数同时具备体位固定产品和放疗定位系统生产能力的头部厂商，正积极推进产品集成商业化。同时，其于2023年开始积极探索可降解生物材料在放疗领域的临床应用，部分项目已就核心材料技术路线取得发明专利。

报告期内，科莱瑞迪主要产线长期处于满负荷生产状态，2023年至2025年，其放疗定位膜、热塑性塑形垫、外固定康复辅助器械的整体产能利用率分别高达91.25%、98.47%和91.44%；复合材料产品线在2024年和2025年的产能利用率分别达到105.29%和100.07%的超负荷极限。对此，2024年以来，伴随产量的持续上升，科莱瑞迪主要通过增加生产人员及劳务外采来缓解紧绷的生产任务。

此次上市，科莱瑞迪也着意解决“产能瓶颈”问题。招股书显示，本次申购募集2.31亿元资金，将投向精益化生产线的扩建与自动化升级。

业内人士指出，“供不应求”背景下的产能扩容，订单转化效率和业绩确定性较高。新产线的落地将直接解除产能“紧箍咒”，将技术红利转化为强劲的规模营收弹性。

延伸打造放疗配套系统生态

在放疗领域，科莱瑞迪已逐步实现由单一耗材制造商向配套解决方案提供商的转型。

在严肃的放射治疗领域，如何提高放疗流程中“定位、摆位”的关键环节精确性，是全球临床长期存在的痛点。早期，科莱瑞迪凭借聚氨酯（PU）放疗定位膜技术打破了国外厂商在高端耗材市场的垄断，放疗定位装置也获得境内外顶尖肿瘤治疗机构认可，终端客户覆盖全球排名前10肿瘤治疗机构中的6家，国内排名前10肿瘤专科医院覆盖8家。

近年来，随着放疗技术对精准度要求的提升，科莱瑞迪逐步加大智能定位设备的研发与转化。目前，其自主研发的放射治疗患者光学定位系统（SGRT）于2024年1月完成国内产品注册，成为国内首家具备结构光技术的SGRT厂商，该系统也于2025年3月顺利获得美国FDA认证。

通过智能化转型，公司形成了“设备+组合方案+耗材”的协同销售模式。适配公司多功能集成一体化固定架的专用放疗定位膜，在2023年至2025年间实现了16.73%的年均复合增长率，2025年该单品销售额达到3449.00万元，在临床端展现较为强劲的商业价值。

前瞻布局康复辅具蓝海

在巩固自身技术壁垒的同时，科莱瑞迪积极扩大横向产业协同。目前，公司已与西门子、联影医疗、GE医疗、飞利浦等放疗设备厂商达成不同程度的合作。其中，2024年9月，公司与联影医疗达成战略合作，联合开展精准核医疗研究，推进光学体表相关产品临床应用；2025年，进一步与西门子医疗签署框架采购协议，成为其激光定位系统及光学体表追踪系统等产品的优选供应商。

除放疗基本盘外，康复辅助器械正稳步发展为科莱瑞迪第二增长曲线。在康复治疗领域，其将医用低温热塑材料技术向外延伸，积极构建以远程医疗、智能化设计、机器人辅助治疗为核心的足脊康复全周期服务体系。招股书显示，2025年，公司康复辅助器械业务实现营收5157.22万元，占主营业务收入的16.42%。

此外，公司还前瞻性布局新兴生物材料的研发，积极推进全降解定位膜以及可完全降解的瘤床标记物等项目，以适应日益严格的医疗环保政策。

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