8月27日晚间，铭利达（301268.SZ）披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入17.36亿元，同比增长13.76%。在当前产业链面临原材料铝材成本与汇率多重考验的宏观背景下，报告期内公司净利润阶段性承压，录得亏损8112.1万元。

半年报显示，尽管利润端受到短期外部因素扰动，但公司新能源汽车及储能等核心板块依然展现出较强的营收韧性。同时，公司正加快向液冷散热、机器人两大新兴领域拓展，通过积极优化经营结构，为主业盈利修复与中长期跨越式增长奠定坚实基础。

新能源汽车贡献主要营收，储能板块带动增长

过去两年，铭利达积极深化新能源汽车及储能板块业务，推动营收规模持续攀升。公司以精密结构件制造为核心，业务涵盖金属及塑胶两大类别，其中金属制品类业务作为第一大主业，收入占比超过50%。依托压铸、注塑、型材冲压等多元成型技术，为终端产品制造商提供了全方位的“一站式”定制化服务。

半年报显示，新能源板块业务仍然是公司的第一营收主力。报告期内，铭利达深度配套国内外头部客户，在存量项目放量及新客户、新项目持续落地的带动下，产能与结构持续优化，板块营收保持稳健增长。

储能业务同样表现亮眼。今年以来，得益于电力市场化改革深化及AI算力爆发带来的用电需求激增，储能市场景气度持续走高。受海内外终端市场需求快速扩张及重点新客户拓展的提振，铭利达上半年储能订单延续高增长态势，继续充当重要的业绩引擎。

此外，光伏业务也迎来积极变化，随着行业供需格局改善及去库存周期收尾，下游需求逐步回暖，公司依托逆变器结构件等核心工艺优势，部分核心客户订单稳步修复。

针对上半年增收不增利的现象，业内分析人士指出，今年上半年精密制造及汽车产业链普遍面临市场竞争加剧、原材料价格上涨以及汇率波动等多重考验。一方面，核心原材料铝锭市场价格持续高位运行，抬高了相关企业的生产成本；另一方面，外汇市场波动加剧，致使部分海外业务占比较高的企业承受了较大的汇兑损失压力。

不过，在宏观因素影响下，公司利润端虽承受了短期的阵痛，但其核心客户资源与市场占有率并未动摇。

精准卡位液冷与机器人赛道，构筑新增长极

值得注意的是，近年来，铭利达积极寻找第二增长曲线，持续推进液冷散热、机器人等新兴领域的业务布局。

今年3月，铭利达公告，与专业投资机构共同投资设立共青城安鑫福鹿九号创业投资合伙企业（有限合伙）。铭利达作为有限合伙人认缴出资1500万元，参与认购该合伙企业22.6586%的基金份额。公开信息显示，该合伙企业主要面向软件和信息技术服务业企业。

在液冷端，半年报显示，铭利达的新兴液冷散热业务依托子公司正逐步起量。目前，公司已完成多款产品样品研发，并向多家客户进行小批量送样验证。部分客户已逐步完成准入及验收，为公司构建中长期增长曲线奠定了较好的基础。

2026年，AI算力需求爆发与芯片功耗持续攀升双重驱动，液冷散热已成为高功率数据中心建设的“必选项”。冷板式液冷凭借技术成熟、改造成本低等优势占据绝对主导，为精密结构件、冷却管路、冷板等核心环节带来广阔增量空间。

此外，凭借在精密制造领域积淀的深厚技术壁垒，铭利达海内外同步加速拓展机器人业务。精密结构件作为轻量化与结构刚性的关键载体，需求正加速释放。目前，公司部分机器人客户已进入样品及小批量阶段，持续为未来的业绩增量蓄势。

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