传了一年多的中国联通混合所有制改革，终于到了准备揭幕的时刻。

4月5日，中国联通(600050)发布停牌公告称，联通集团正在筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项。该事项拟以A股中国联通为平台，可能涉及A股公司股份变动事宜。这意味着中国联通混改正式启动。

实际上，早在去年9月，联通就参加了发改委召开的国有企业混合所有制改革试点专题会，并按照会议要求研讨和讨论混合所有制改革实施方案，这被视为中国联通被纳入混合所有制改革第一批试点事项。此后联通董事长王晓初亦在多个场合表达了坚定推进混改的决心。

目前，中国联通的“混改”方案仍然在等待监管部门审批，中央也表现出较坚定的改革决心。2017年，政府工作报告中屡屡提及混改、提速降费、取消手机国内长途和漫游费、大幅降低中小企业互联网专线接入资费、降低国际长途电话费、加快大数据和云计算等与电信运营商紧密相关的内容。

与此同时，随着混改进程进一步推进，各种传言喧嚣尘上。除了BAT巨头入局，传闻参与联通混改的，还有中信集团、中国广电等财雄势厚的对象。毫无疑问，它们是决定联通这场混改大戏走向的关键因素。这让联通改革承载了更大的想象空间，中国联通也因此与“混改股”挂上钩。

时代周报记者梳理发现，自去年释放出混改消息以来，中国联通A股股价上涨幅度超过70%，H股上涨幅度则超过10%。

实际上，在业绩下滑严重、资本开支下降以及中移动一家独大的电信格局下，中联通在“混改”显现出较强的动机和决心。从另一个角度来看，联通中长期的增长有赖于此次混改带来的由内而外的蜕变，变革是大势所趋。

通信行业分析师付亮则向时代周报记者指出，如果认为混改就是“灵丹妙药”，联通存在的问题能“药到病除”，明显过于理想化了，混改很难促进联通短期内竞争力大幅提升，更不用提改变市场格局了。

为何联通“首吃螃蟹”

从中国联通刚刚发布的2016年财报，或能一窥中国联通目前在三大运营商竞争格局中的窘境。

财报显示，联通去年全年总营收为2741.97亿元，同比下降1%;净利润为6.3亿元，同比下降94.1%;归属上市公司股东净利润1.54亿元，同比下降了95.6%，整体业绩处于触底状态。有网友毫不客气地称，中国联通是三大运营商中的“弱势群体”。

根据财报披露，联通去年业绩巨幅下滑原因主要是由于没有铁塔出售收益，铁塔使用费用增加及能源、物业租金等成本投入加大导致网络运行及支撑成本和销售费用较2015年明显上升，同时来自“提速降费”和市场竞争方面的压力也颇大。

若与其余两大运营商比较，联通的业绩表现则堪称捉襟见肘。

2016年，中移动总营收为7084.21亿元，同比增长6%;净利润为1087.41亿元，同比增长0.2%。中国电信总营收为3522.85亿元，同比增长6.4%，净利润为180.04亿，同比下降10.22%。

另据中国联通财报显示， 2016 年，公司净增 4G 用 户 6040 万户，总数达到 1.04亿户。中国电信移动用户数达到2.15亿户，其中4G终端用户数达到1.22亿户。根据中国移动2016年12月份数据，移动用户数总数达到8.48亿户，4G用户总数达到5.35亿户。

与此同时，去年中国联通的经营现金流减去开支后的自由现金流为24.83亿元，由负转正。但其资产负债率仍居高不下，达63%，分别是中国移动、中国电信的1.8倍、3.7倍。

目前，在营收规模上，中国移动是中国联通的2.58倍，中国电信则是中国移动的1.28倍。净利润方面，中国移动以及中国电信分别是中国联通的172倍和28倍。而在4G用户数上，中移动、中电信、中联通分别占整个市场的70.3%、16.03%以及13.66%。由此可见，中移动一家独大的地位无可撼动。

实际上，联通业绩持续下滑和国内电信市场竞争格局进一步失衡，使得联通进行混合所有制改革的必要性进一步增加。

有分析认为，联通混改对央企混改的示范作用在于，中国联通改革意愿和动力较强，改革涉及资产规模较大，社会关注度高，开展混改试点有利于引导社会预期并产生积极影响。

中国联通总经理陆益民在今年3月份公开表示，中国联通希望通过混改，实现“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”。

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