脱困、信任与执行在变化时代下拥抱机遇，新紫光一周年调查

距离紫光集团完成重整即将满一年，一年间，新紫光在集团层面鲜有发声，大众对其的关注更多围绕紫光股份、紫光国微等明星公司；而在聚光灯背后，“行事低调，积极布局”则成为行业人士对这家千亿巨头的新印象。

镜头前后，我们希望得知新紫光如何在变化时代下重塑自身。对此，我们访问交流数十位行业人士，对新紫光一周年展开调查，并在这里以“脱困”、“信任”与“执行”为关键词，为你描述新紫光的一周年变革。

脱困：600亿真金白银，解决流动性问题

2022年7月11日，紫光集团完成100%股权交割，智路建广联合体正式成为新紫光唯一股东。按照重整计划，智路建广为新紫光带来600亿股权出资；同时，原紫光与长江存储相关的债务及资产由湖北科投全面承接，长江存储剥离紫光体系。

注资偿债，剥离长存，负债的持续降低开启了新紫光脱困的第一步。一位曾参与紫光重整的人士表示，智路建广联合体带来注入的近600亿股权出资款已全部用于债务归还，大幅降低新紫光负债率。

一位接近新紫光的人士表示，过去一年新紫光已陆续偿还大部分债务，剩余债务规模约500亿，流动性问题现已基本化解；同时，智路建广也在继续帮助新紫光引入战略投资者，积极募资，推动紫光及下属产业公司长期健康发展。目前，紫光集团财务脱困已基本完成。

信任：对债权人、投资者与员工的承诺

5月26日晚，紫光股份披露重大资产购买预案和定增预案，公司拟向特定对象发行A股股票募资120亿元用于收购新华三剩余股权。公告发布后紫光股份股价单日涨幅3.71%。

有分析师认为，作为紫光重整后的首个大型公开募资，股价上涨不仅表明了市场对本次收购的积极态度，也标志着时隔一年，新紫光融资环境取得突破性进展。

“最近半年，不少债权人的态度正在发生变化，过去大家的态度是稳步收回债务。”一位曾负责与紫光进行债务沟通的外部人士表示“但在稳定的债务偿还以及国内数字信息产业发展的大背景下，新紫光的价值与信任也在被更多人认可，作为债权人我们也希望扶马之后再送一程，逐步参与到新紫光的发展中。”

对于部分头部金融机构而言，更快的行动已经发生。据公开资料显示，交通银行总行与中信银行总行已分别于11月和6月与新紫光起签署全面战略合作协议，两家银行将在投资、授信、结算等领域为新紫光提供全面支持，而新紫光也将在金融数字化等领域与两家金融机构进行合作。

相对从债权人到投资者的态度转变，员工及高层管理团队对新紫光体系的认可似乎发生的更早。重整完成之后，新紫光便提出了“培养人才、稳定人才、分享收益”的人才政策，并将“打造一个更高层次、更广阔的职业生涯发展平台”树立为新紫光人才发展的首要目标。多方调查显示，紫光在重组完成之后没有进行大规模裁员或者降薪，各项年终奖和企业福利也都正常发放，稳定的工作环境打消员工们在重整之前的顾虑。

而在管理团队构成上，新紫光更关注多元化管理团队的打造。在集团层面对产业公司输出管理支持的同时，也持续提拔产业公司的高管加入集团，强化集团对业务、技术及产业趋势的把握。目前，已有多位产业公司高管在集团公司担任关键职务。

“集团在三月底召开了内部大会，对旗下公司的突出团队进行激励并为各产业公司设定新的年度目标；另外在公司层面，紫光国微也在4月开始陆续回购股份用于未来股权激励和员工持股计划，这在过去是没有发生过的，所以大家对公司和新紫光的未来都比较期待。”一位在紫光国微任职的员工在调查期间向记者表示。

执行：用组织、经验与技术重塑“一个新紫光”

对任何一家经历过重组风暴的企业而言，健康的资产负债表与值得信赖的员工与合作伙伴关系无疑能帮助企业旗开得胜，但是更长久的胜利还要取决于如何构建未来数年的领先优势并将其变为现实。

有专家指出，旧紫光资不抵债是来自信用、资产与发展模式逐一作用的结果。“站在21年7月看紫光重整，会发现这是一个企业缺乏信用支撑，债券违约事件冲击市场再融资业务的信用危机问题；如果站在21年全年，会发现这是一个忽视金融风险管理，造成企业流动性不足的资产管理问题；但如果伴随产业发展，在投资与行业发展的时间上看，则由盲目扩张，缺乏产业链布局的发展模式所导致。”

学者认为，新紫光基本解决了信用与资产问题；但面对未来，如何设定与执行其规划，特别是在当今动荡环境下，实现旗下的百余家产业高效协同公司则更值得关注。

令人欣慰的是，新的变化已经发生。为塑造一个强大的新紫光，新领导层树立了“大研发、大制造、大市场”的集团方向。其核心目标是强化旗下公司协同，使各业务单元融入集团产业链，强化集团企业优势。

新紫光在集团公司层面成立了业务、赋能和管理三大总部，统筹产业发展，在组织管理上重塑紫光。

以研发为例，紫光集团赋能总部下的集团科学技术委员会，通过管理支持产业公司重大项目申报、资质申请、前沿技术交流，在过去一年逐步实现集团层面联合研发及技术成果的共享。提高了整体研发效率与研发回报表现，在其牵头下，多个国家级企业级技术中心、知识产权运营中心等已通过有关部门审批，落地产业公司。

而在供应链上，作为新紫光体系下的智能终端领域业务，紫光计算机基于集团的协作平台在过去一年逐步引入西安国芯、紫光西数、唐山晶源、无锡微电子、展锐、紫光软件、紫光云、新华三、紫光数码的产品及服务，通过集团内采购进一步了降低成本，积攒优势。

在内部产业链加强协作的同时，智路建广则更进一步，作为股东方在经验与能力上帮助紫光完善产业布局。具公开资料展示，智路建广过往通过多达20起多宗并购和投资，将众多芯片半导体行业的单一企业进行系统整合，形成了从芯片设计、制造、封测、材料、设备、软件的垂直一体化产业链。

“无论从战略发展的角度，还是产业互补性的角度，新的管理团队都在过去一年帮助紫光实现了能力提升。特别是借助智路建广如半导体封测、材料、设备、晶圆制造、软件方面的产业链优势，使新紫光在供应链保障及国际合作上的稳定性进一步增强，这也成为过去一年近百省市领导层访问紫光，以及多个产业合作项目在各地签约落地的主要原因。”

未来，新征程

多位行业内的受访者对新紫光在过去一年的表现作出积极评价。大家普遍认为，在充满变化的时代下，新紫光通过对债务的持续化解、信任重塑以及对于协同战略的高效执行，焕发出新的活力。

然而，面对未来，我们期待着新紫光在发展中继续保持其洞察、信任和执行的优势，作为“科技之光”，为行业的进步和社会的发展做出更大的贡献。

附录

新旧紫光一周年对比