当英伟达（NVDA.US）联合六大全球资管巨头撬动5000亿美元算力融资，AI 产业的竞赛逻辑已经彻底改写——战场从抢芯片产能，转向了抢电力供给。从英伟达豪掷30亿美元锁定德州电力资源，到 SpaceX（SPCX.US） 为百亿级芯片工厂自建燃气发电厂，全球科技巨头正在用真金白银验证一个结论：算力的天花板，早已不是芯片，而是电力。

而在这场席卷全球的 AI 供电军备赛中，以燃气轮机、燃气内燃机为代表的大马力发动机核心零部件，正成为被低估的产业胜负手。联德股份（605060.SH）凭借大马力发动机核心零部件批量供货全球头部客户的先发优势，站在了 AI 能源浪潮的上游风口，业绩端的加速增长与产能端的前瞻布局，也共同印证了这条赛道的景气度正在持续兑现。

5000亿资本入局，AI 算力的终局瓶颈是电力

近期英伟达宣布与阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR 六大资管巨头合作，设立独立算力融资平台，计划筹集超5000亿美元第三方资本，将 AI 计算基础设施打造成类似商业地产、收费公路的可抵押长期资产类别。巨额资本涌入的背后，是 AI 算力扩张对电力需求的指数级消耗——算力规模翻番的前提，是电力供给的同步扩容。

这不是巨头第一次为电一掷千金。此前英伟达已向电力基础设施开发商 Lancium 投资20亿美元，达成电力接入里程碑后将追加至30亿美元，最终持股约30%。这笔交易拿下的不是芯片产能，而是后者在德州已锁定的4吉瓦并网电力，以及15吉瓦待开发项目的资源通道，而 Lancium 正是 OpenAI 与 Oracle“星际之门” AI 园区的电力服务商。

另一边，SpaceX 的选择更具标志性。公司明确宣布将自建燃气发电厂配套大规模储能阵列，为其与特斯拉（TSLA.US）合作的 Terafab 芯片工厂供电，项目一期建设成本高达168亿美元，将在同一园区完成先进逻辑芯片与存储芯片的制造、封装全流程。“自行供电”的背后，是高端制造与算力场景的用电需求，已经超出了现有电网的承载节奏。

不止科技巨头，能源巨头也在提前布局。阿联酋阿布扎比国家石油公司旗下 Adnoc Gas 近期宣布超80亿美元天然气扩产计划，直接点明核心增长动力来自数据中心能耗攀升带动的天然气消费需求。

全球产业共识正在形成：超大规模 AI 数据中心、高端芯片工厂的落地，第一道关卡就是电力供给。以燃气轮机、燃气内燃机为代表的大马力发动机，凭借发电效率高、启停灵活、多燃料兼容、场景适配性强的特性，已成为大型数据中心主备电源、分布式燃气电站的核心供能装备。AI 算力的每一次扩张，最终都会转化为对大马力发动机及上游精密零部件的刚性需求。

业绩提速 + 产能扩围，双轮驱动验证高景气

下游需求的快速传导，已经在公司业绩端得到清晰验证。2026年一季度，联德股份增长节奏明显加快：

l 实现营业收入3.37亿元，同比增长22.42%；

l 归母净利润6234.78万元，同比增长35.07%；

l 扣非归母净利润6075.56万元，同比增长36.17%；利润增速显著高于收入增速，盈利水平持续提升。

更具含金量的是现金流表现。一季度公司经营活动产生的现金流量净额达8526.08万元，同比大幅增长160.98%，远超利润增速，显示出下游需求旺盛下，公司营收质量与回款能力同步增强，业务景气度处于高位。

这份高质量增长，来自“基本盘托底 + 第二曲线爆发”的双重驱动。

作为公司传统优势业务，压缩机零部件构成了坚实的业绩基本盘。公司产品可适配商用空调与数据中心精密温控系统，随着 AI 算力规模扩张，数据中心功率密度持续提升，高端制冷压缩机采购量年均增幅超50%，部分型号已出现供货周期延长的供需紧张态势，直接带动公司相关零部件需求稳步增长。

而能源动力零部件业务，正成为增长弹性最大的第二曲线。该业务覆盖燃气轮机、燃气内燃机等大马力发动机核心零部件，广泛应用于数据中心供电、燃气电站、油气开采等核心场景。公司2025年已实现燃气轮机核心零部件批量供应，2026年进一步确认燃气轮机与内燃机核心零部件实现批量化稳定供应，主要配套全球头部客户。依托“铸造 + 机械加工”全工序一体化能力，公司在大马力发动机结构类零部件的精密成型、精度控制与批量交付上具备稳定工艺壁垒，深度绑定全球龙头供应链体系。

为承接下游爆发的需求，公司已前瞻启动产能扩张布局。2026年4月，公司宣布投资建设高精度机械零部件生产建设（二期）项目，预计总投资不超过4.8亿元，建设期约12个月。该项目将能源动力零部件列为核心产品方向，精准匹配数据中心、能源发电等高景气赛道需求；目前项目主体厂房已全部竣工，后续将快速导入先进生产设备与智能化生产线，预计投资收益率达18.03%。项目投产后将有效突破现有产能瓶颈，大幅提升高附加值能源动力零部件的供给能力，为公司承接 AI 电力浪潮下的海量订单提供坚实支撑。

卡位 AI 能源上游，精密制造迎价值重估

从芯片短缺到电力紧缺，AI 产业的红利正沿着产业链不断向上游传导。如果说 GPU 是算力的心脏，那么大马力发动机就是算力的能量源——前者决定算力的上限，后者决定算力能不能落地。

相比于市场高度关注的芯片赛道，大马力发动机精密零部件赛道竞争格局更优、国产替代空间更大，且需求具备长期确定性。作为国家级专精特新“小巨人”企业，联德股份凭借多年积累的精密制造能力，先一步切入全球头部客户供应链，实现燃气轮机、燃气内燃机全品类核心零部件的批量交付，相当于拿到了 AI 能源时代的入场券。

更关键的是，公司并未停留在现有产能的舒适区，而是通过二期产能项目前瞻扩围，锚定能源动力零部件这一高增长赛道加速放量。在需求端持续爆发、供给端产能落地的双重催化下，公司的业绩增长弹性与长期成长空间正在被重新定价。

当5000亿资本涌向 AI 算力基础设施，当全球巨头纷纷下场锁定电力资源，真正支撑算力落地的，是大马力发动机里每一个精密加工的零部件。对联德股份而言，大马力发动机零部件的批量供货只是起点，伴随着产能扩张的逐步落地，AI 电力浪潮带来的产业红利，才刚刚开始释放。

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