随着深圳嘉立创科技集团股份有限公司（以下简称“嘉立创”）IPO审核状态由“中止”恢复为“已问询”，其2025年上半年营收46.79亿元、净利润约5.9亿元的业绩表现引发市场关注。然而，比财务数据更值得深入观察的，是嘉立创以“核心软件永久免费”为切入点，试图重构从设计到制造的传统硬件创新供应链路径。这一模式是否能够持续支撑其拟上市企业的长期估值？

据招股书及公开资料显示，嘉立创起源于华强北的“一米柜台”，逐步建立起覆盖PCB打样、元器件供应、贴片组装（PCBA）及机械加工的一站式服务能力。2025年上半年，公司三大核心业务中，PCBA业务收入同比增幅达49.9%，对PCB业务增收的贡献比例提升至31.62%，显示出较强的业务协同效应。

其早期创新的“拼板制造”模式，将离散订单智能拼合生产，把PCB打样成本从行业普遍的数千元降至数十元，交付周期压缩至最快12小时。这种以集约化生产高效应对碎片化需求的模式，成为其早期快速切入市场并积累起海量初始用户的关键。截至2025年6月末，其在线自助下单网站注册用户达822.5万，上半年处理订单数量超950万单。

在硬件制造规模基础上，嘉立创近年来持续推进工业软件“普惠化”。自2021年嘉立创EDA免费后，2025年又将ECAD软件标准版设为“永久免费”。截至2025年6月底，嘉立创EDA全球累计注册用户已突破570万人，累计支撑硬件项目超4300万个。

“工业软件就是工程师的笔和纸”，嘉立创相关负责人指出。软件免费策略显著降低了创新门槛，尤其受到高校学生和工程师群体的欢迎。据公司透露，其每月为高校学生提供两次免费打样机会，年承接免费订单超百万个。

然而，免费策略的可持续性始终是市场关注的焦点。分析认为，其核心逻辑不在于软件本身盈利，而在于将软件作为流量入口，引导用户走向后端制造服务，形成“设计－制造－反馈”的数据闭环。一位使用嘉立创EDA的工程师表示：“这款软件与制造端的无缝对接，设计时就能获得可制造性反馈。”这种体验有效提升了用户粘性与转化效率。

与此同时，在巩固中小批量市场优势的基础上，嘉立创也在积极向高端制造领域拓展。2025年，公司宣布量产34至64层超高层PCB，并推出1至3阶HDI板，瞄准AI服务器、新能源汽车、高端工控设备等高增长市场。2025年上半年，其多层板收入占PCB业务增长额的58.90%，结构优化明显。

在供应链方面，立创商城珠海新仓投入智能化物流系统，支持“最快4小时闪电发货”；境外市场收入达9.45亿元，同比增长41.56%，全球化布局逐步深化。

有行业专家指出，嘉立创的模式本质上是通过软件降低创新门槛，再通过制造与服务实现价值转化。其IPO进程，不仅是一次融资行为，更是对其整合“软硬能力”、重构硬件创新供应链模式的一次公开审视。随着硬件创新向个性化、快速迭代方向发展，嘉立创所探索的路径，或将为硬科技企业提供一种新的发展思路。

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