在全球能源转型持续深化的背景下，空气源热泵行业正在迎来新一轮结构性机遇。

近日，热立方披露最新财报。从数据表现来看，公司不仅保持了收入与利润的稳健增长，更重要的是，其背后所体现出的海外市场突破、产品结构升级以及国内系统化战略布局，正在逐步构建起新的成长逻辑。

热立方（874968）

财报显示，热立方本期实现营业收入7.56亿元，同比增长5.07%；实现归属于挂牌公司股东的净利润7542.94万元，同比增长6.50%。与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额达到1.19亿元，同比大幅增长88.47%。

在行业竞争加剧、市场需求分化的背景下，现金流的大幅改善，意味着企业经营质量正在进一步提升。这不仅反映出公司销售回款能力增强，也显示出其渠道运营效率与整体管理能力正在持续优化。

从业务层面来看，热立方增长的核心驱动力，正逐渐从传统单一产品竞争，转向高附加值产品与全球化市场共振。其中，泳池热泵业务表现尤为突出。本期实现营业收入2.13亿元，同比增长65.26%，远高于整体营收增速；毛利率达到33.28%，维持较高盈利水平。

业内人士认为，随着欧洲能源危机后续影响持续发酵，以及全球节能替代需求加速释放，高能耗传统设备正在被新一代热泵产品快速替代。尤其在欧洲市场，泳池热泵、采暖热泵等高端产品需求仍具备较强韧性。而热立方长期深耕变频热泵技术，在产品稳定性、低温运行能力以及节能效率等方面形成了较强竞争壁垒，使其能够在海外高端市场持续获得增长机会。

从区域市场来看，公司全球化优势正在进一步体现。

财报显示，热立方境外业务实现营业收入4.70亿元，同比增长22.20%；毛利率达到34.22%，高于境内业务水平。海外收入占比的持续提升，也意味着公司正逐渐摆脱单一市场周期波动影响。

事实上，近年来中国热泵行业正在经历从“产品出口”向“品牌出海”的升级过程。过去，中国企业更多依靠制造成本优势参与国际竞争；而如今，拥有自主技术、系统能力以及品牌影响力的企业，开始在全球高端市场建立新的竞争优势。

热立方的成长路径，某种程度上正契合这一产业趋势。

作为较早布局欧洲市场的中国热泵品牌之一，公司已形成覆盖80多个国家和地区的全球销售网络。同时，公司近年来持续推进全直流变频、冷暖联供、地暖制冷、智能控制等技术方向研发，逐步形成从单一设备向全屋舒适系统解决方案升级的能力。

值得关注的是，在行业发展逻辑发生变化的背景下，热泵企业的竞争维度也正在改变。

过去，行业竞争更多围绕“设备参数”展开；而如今，用户需求已经从单一采暖，逐步转向冷暖、热水、除湿、空气环境等综合舒适体验。在这一趋势下，系统集成能力、场景化解决方案能力，以及长期服务能力，正在成为行业新的核心竞争要素。

热立方近年来重点布局的新一代高端地暖系统，正是围绕这一方向展开。公司率先推动采暖、制冷、热水、除湿等功能一体化，并探索地面制冷等创新技术路径，试图在传统中央空调与传统采暖之间，建立新的舒适家居解决方案。

从行业视角来看，“双碳”战略推进、欧洲能源结构调整以及国内舒适家居消费升级，仍将是未来几年热泵行业的重要增长主线。尤其随着全球建筑节能标准不断提高，热泵产品渗透率有望持续提升。而具备核心技术积累、全球化渠道能力以及系统解决方案能力的企业，或将在新一轮行业升级中获得更大成长空间。

市场分析人士认为，当前热立方的增长，已经不仅仅来自单一市场扩张，更来自其产品结构升级与全球化布局逐渐形成的协同效应。未来随着高端热泵需求持续释放，公司在全球舒适家居与绿色能源领域的长期成长逻辑，仍值得关注。

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