双品牌协同运营，深耕跑步细分赛道

招股书显示，必迈体育成立于2012年，是一家运动品牌运营企业，主要运营原创跑步运动垂类品牌“必迈”及授权经营的综合性运动品牌“美津浓”，形成“双品牌驱动、多品牌合作”的业务模式。

“必迈”为必迈体育自主创立的跑步运动垂类品牌，始终坚守“专注跑步，只为跑者”的初心，产品涵盖日常慢跑、进阶训练、跑马竞赛及户外越野等场景。据悦跑数据研究院统计，“必迈”在2025年度国内主要马拉松赛事“破三”（全程马拉松完赛时间在3小时以内）选手穿着率排名中位列全品牌第3位、国产品牌第2位。“美津浓”品牌创立于1906年，是全球历史悠久的专业运动品牌，在运动休闲领域形成了独特的品牌风格，是“复古风”的代表性运动品牌之一。

“必迈”朝阳体验中心

两大品牌在定位与营销上形成互补布局。“必迈”面向专业跑步赛道，覆盖训练及竞速跑鞋，精准触达深度跑者，依托赛事运营、私域及精英跑者合作深耕垂直圈层；“美津浓”则融合专业性能与潮流设计，主打休闲跑鞋，借助国家队合作与IP联名触达泛运动及时尚消费群体。二者合力构建了从专业竞速到运动时尚的多层次跑步产品与客群覆盖体系。

业绩稳健增长，“必迈”本土跑步垂类第二

受益于国民经济发展、政策支持及消费者健康意识的持续增强，中国运动鞋行业市场规模呈现稳步增长态势。2024年，中国运动鞋市场规模为2,509.47亿元，预计到2029年将达3,915.74亿元，复合增长率为9.31%，高于全球市场增速。

在此背景下，公司依托“双品牌驱动、多品牌合作”的业务模式，在“直销为主、多模式协同”的销售模式下，实现了经营业绩的高速增长。2023-2025年，必迈体育营业收入分别106,587.15万元、150,301.77万元、181,779.85万元，净利润分别为5,546.82万元、14,257.29万元、23,484.63万元；主营业务毛利率分别为45.85%、49.64%、51.92%，持续提升。

必迈“惊碳Fly”登顶 悦跑鞋库2026年月度

根据弗若斯特沙利文数据，2025年中国跑步鞋市场规模约为650.34亿元。按跑步鞋产品在中国大陆的营业收入排名，必迈体育在全球运动品牌企业中排名第12位，在中国本土运动品牌企业中排名第6位。“必迈”品牌在中国本土跑步运动垂类品牌中排名第2位。

跑者共创驱动产品迭代，自研技术构筑核心壁垒

针对“必迈”品牌，公司建立了完善的跑者共创机制，重点产品设计开发过程中，会邀请“严肃跑者”进行深度试穿，并根据运动数据及跑者反馈，进行设计更新，确保产品上市后，能够符合核心用户需求。公司核心产品如“惊碳”系列、“远征者”系列均基于跑者反馈持续迭代。

聚焦跑步垂类的产品定位与跑者共创模式，也使必迈体育研发资源投入效率具有显著优势。公司的研发资源集中于跑步鞋及运动服饰单一垂类，避免多品类分散投入的资源稀释效应，单次研发投入可覆盖较长产品生命周期。同时，跑者共创机制使产品在设计阶段即获得真实反馈，有效降低上市后的市场验证成本与库存风险。

“必迈”最新推出的长距离专业越野跑鞋——陆巡50

目前，公司围绕鞋面、中底、碳板、鞋楦形成多项自有技术，覆盖超临界发泡、分区密度中底、双弧碳板、宽楦适配等跑鞋核心工艺，适配亚洲脚型与不同跑者发力特征。2025年10月，湖南必迈生产基地正式投产，可自主完成必迈跑鞋裁断、成型、样品试制等环节，进一步提升了研发效率和供应链响应能力。

募投15亿元，加码品牌建设与智能制造

此次IPO，必迈体育拟募资15.03亿元，分别投向品牌营销、运营中心、智能工厂三大项目。其中，品牌建设及营销推广项目拟投资8.02亿元，通过线上推广、门店铺设、私域运营、品牌建设等举措完善线上线下协同的营销体系；综合运营服务中心项目拟投资4.34亿元，拟建设集生物力学分析、环境模拟、数字化评估于一体的创新测试中心；智能化产业园建设项目拟投资2.68亿元，在湖南常德桃源县购置生产场地并新增智能生产线。

公司表示，未来将持续围绕“中国自主知识产权品牌的培育”以及“国际品牌的本土化运营”两大主线，坚持必迈品牌为跑者提供“可负担的专业运动装备”的定位，同时依托美津浓的百年专业积淀与潮流化路线拓展大众市场，致力于将自身打造成以产品创新、供应链组织与品牌运营能力为核心竞争力的多品牌平台型企业。

责任编辑：kj005

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