AI算力基建持续扩容与新能源渗透率加速攀升，正推动功率半导体需求结构性上行。作为支撑能源转型与数字经济的关键器件，功率半导体的战略地位与产业价值持续凸显。华润微电子（688396.SH）依托设计、制造、封测一体化的IDM协同优势，凭借丰富的产品组合、深厚的工艺积淀与高黏性客户资源，已构建起覆盖全产业链的核心竞争壁垒。

锚定AI算力、汽车电子、工业控制等高景气赛道，公司围绕六大核心终端应用场景持续推动产品迭代与工艺升级，上半年实现营业收入61.28亿元，同比增长17.44%；归母净利润7.22亿元，同比增长113.23%；经营性现金流13.91亿元，同比增长95.13%。第二季度单季实现营业收入32.71亿元，创单季历史最高，同比增长14.24%；归属于母公司所有者的净利润3.92亿元，同比增长53.53%，收入规模与盈利能力同步实现大幅跃升。

成熟市场挖潜增效 工控与消费纵深拓展

工控、消费电子等成熟市场为公司带来了稳定的营收与领先的市场地位。报告期内，工业设备、家电及智能家居、智能终端及其他三大板块营收占比分别为12%、21%和22%，共同构成稳健的基本盘支撑。工业赛道方面，公司持续推进IGBT与碳化硅模块系列化布局，第七代模块产品在提升功率密度的同时显著降低损耗，目前已进入多家客户验证阶段。

消费与家电领域，公司以智能功率模块和氮化镓器件为核心抓手，覆盖家电、快充、显示等多元终端场景。智能功率模块业务以家电为基本盘，采用SiC器件的IPM产品已导入行业头部客户，DIP25系列加速放量。基于D-mode推出的第三、第四代GaN产品广泛适配手机快充、电视及显示器等场景，将消费端高频高效需求转化为可规模化交付的产品组合。

第三代半导体与传统硅基产品协同联动，推动公司在成熟市场从单一器件供应向系统化方案交付升级，持续挖掘存量场景的增量价值。

新能源与汽车电子双轮驱动 泛新能源主航道持续深耕

新能源汽车电动化与智能化加速渗透，叠加光伏储能、充电基础设施持续扩容，共同为功率半导体打开长期需求空间。公开数据显示，2025年汽车领域已占据全球功率半导体44.7%的需求份额，2024年至2030年有望维持12.5%的年均复合增长率。受益于下游高景气度，报告期内公司汽车电子、风光储领域等泛新能源业务在产品与方案板块占比达37%，相关营收保持同比稳健增长，已成为支撑公司业绩平稳运行的核心压舱石。

车规产品布局持续完善，从OBC延伸至主驱，覆盖汽车电子全场景。光伏储能等新能源场景同步向价值链高端延伸，产品端以硅基功率器件搭配第三代半导体形成完整矩阵。报告期内，SGT MOSFET营收同比增长40%；8英寸IGBT G5系列光储订单同比倍增，带动整体8英寸IGBT销售额增长119%，12英寸IGBT新一代G7平台已完成650V—1200V全系列产品开发并开启大批量供货；碳化硅业务聚焦车载与储能高端场景，相关领域营收占比达85%。

算电协同驱动需求扩容 新兴赛道打开增长弹性

据东北证券测算，2025—2028年计算与存储将成为中国功率器件市场增速最高的细分赛道，年化增速达30%。在算电协同的产业趋势下，算力扩张与电力电子的耦合度持续加深，功率半导体已从传统配套器件升级为算力基础设施的核心支撑。华润微电子在夯实成熟市场与泛新能源主航道的同时，前瞻布局高景气新兴赛道，上半年已实现从技术储备到批量供货的实质性跨越。

报告期内，公司围绕数据中心、光芯片数据传输等云端场景，以及机器人、低空经济等终端应用，完成全链路解决方案布局，在头部客户中实现快速放量，新兴领域营收占比已达8%，增长弹性初步显现。产品落地上，公司坚持功率器件、模块与控制芯片的协同组合：SJ MOS性能对标国际一流水平，充分适配AI数据中心与低空经济对器件能效的严苛要求；第三代半导体方面，SiC MOS在固态变压器（SST）、固态继电器（SSR）领域均实现供货，氮化镓E-mode 80V及650V平台同步向AI服务器电源场景拓展。

从工控消费到汽车新能源，再到AI与低空经济，六大场景形成梯度清晰的分层布局，底层是公司IDM全产业链模式所积淀的系统性创新能力；上半年产品结构升级成效持续兑现，带动营收、盈利与现金流质量协同提升，公司正加速模块化与系统级方案落地，在推动全产业链协同价值持续释放的道路上稳步前行。（CIS）

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