泡泡玛特上半年营收超138亿，LABUBU引爆全球毛绒潮玩市场

在潮玩行业竞争日趋白热化的2025年，泡泡玛特交出了一份令人瞩目的成绩单。据最新数据显示，2025年上半年，泡泡玛特营收达138.76亿元，同比增长204.5%，已超过2024年全年营收（130.38亿元）；经营溢利更是飙升至60.44亿元，约为去年同期的五倍。这一数据背后，是LABUBU等IP的强势爆发、毛绒品类的异军突起，以及全球化战略的全面提速。

一、运营效率与会员黏性双轮驱动

泡泡玛特在2025年上半年展现出强劲的运营能力。存货周转天数从去年同期的102天降至83天，贸易应收账款账期缩短至10天，资金回笼速度显著提升。与此同时，会员体系持续发力——会员人数增长至5912万，销售贡献占比高达91.2%，复购率达到50.8%。通过积分体系、生日礼赠、专属折扣等权益，泡泡玛特不断强化用户粘性，为产品快速迭代与库存优化奠定了基础。

极光月狐金融数据显示，泡泡玛特的综合经营指数在2023年下半年及2025年上半年均出现陡峭增长，与品牌实际营收趋势高度吻合。该指数不仅在2022年小幅下滑后准确预测了2023年的转折点，更提前反映了2024下半年至2025年上半年的爆发式增长。

二、全球化进程加速，海外市场成新增长极

2025年上半年，泡泡玛特海外市场营收达55.93亿元，同比增长439.34%，甚至超过2024年上半年全球总营收。其中：

亚太地区营收28.5亿元，同比增长257.8%，门店数增至69家；

美洲地区营收22.6亿元，同比增长1142.3%，线下门店净增19家至41家，线上渠道表现尤为突出，营收同比增长1977.4%；

欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%，门店数增至18家。

在中国大陆市场，泡泡玛特线下门店数达409家，上半年营收82.8亿元，同比增长135.2%。线上渠道同样表现亮眼，营收同比增长212.2%至29.37亿元。在2025年618大促期间，泡泡玛特在天猫、抖音、京东三大平台的销售排名均位居行业榜首。

三、IP矩阵日趋成熟，毛绒品类跃居第一

IP运营始终是泡泡玛特的核心竞争力。2025年上半年，LABUBU所属的THE MONSTERS系列营收达48.1亿元，同比增长668%，占总营收34.7%，成为当之无愧的“顶流IP”。

除LABUBU外，Molly、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO四大经典IP营收均突破10亿元，HIRONO、星星人等13个新兴IP营收也迈入亿元阵营，形成“一超多强”的良性IP梯队。

更值得关注的是，毛绒产品在2025年上半年实现爆发式增长，收入从去年同期的4.46亿元飙升至61.39亿元，增幅高达1276.2%，占总营收44.2%，首次超越手办成为第一大品类。LABUBU毛绒玩偶多次出现“开售秒空”“一娃难求”的现象，反映出公司在产品矩阵化运营与定价策略上的成功。

四、场景拓展与高端布局同步推进

在渠道与场景方面，泡泡玛特持续深化线下体验。除了在成都SKP、北京SKP-S开设POP MART COLLECTION臻藏店，精准卡位高端消费场域之外，旗下珠宝品牌popop也于6月在上海恒隆广场和北京国贸商城正式开业，进一步拓展品牌边界。

总结：高增长能否持续？

尽管市场对LABUBU等爆款IP的生命力存有疑虑，股价波动也时常引发“泡沫论”争议，但泡泡玛特通过高效的运营体系、成熟的会员生态、清晰的IP矩阵与激进的全球化布局，正在构建一个更具韧性的增长模型。在潮玩行业进入精细化运营。

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责任编辑：kj005

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