8月28日，中国天楹（000035.SZ）交出“十五五”开局之年的首份半年答卷。在宏观经济承压与能源转型交织的变局中，这家深耕环保的新能源先锋，以一组“含金量”十足的数据宣告了战略定力的胜利：报告期内，公司实现营业收入26.87亿元，扣非归母净利润同比劲增15.47%至2.30亿元，而更令市场振奋的是，经营活动现金流净额大幅攀升28.28%，达到4.56亿元。

数字背后，是一场关于“守”与“攻”的精密计算——守，是以固废绿电夯实的安全边际；攻，则是绿色氢能从蓝图到地标、从实验室到国际舞台的战略破局。

守的韧性：从“单一处置”到“多业态价值裂变”

当传统固废处理行业遭遇天花板时，中国天楹选择向“管理”要效益，向“碳”要价值。上半年，境内外项目协同发力，实现垃圾入库量426.41万吨，上网电量11.23亿度，蒸汽销售量108万吨——这些核心指标的稳健运行，构筑了业绩的“压舱石”。

但真正的看点在于盈利结构的质变。公司正打破单一的垃圾发电盈利模式，构建“固废处置+绿色发电+供热配套+碳资产增值”的立体生态。报告期内，国内在运垃圾焚烧项目全部完成绿证确权，其中9个项目常态化开展市场化交易，上半年累计销售绿证约31万张。这不仅意味着环境权益的变现通道彻底打通，更标志着公司从“卖电”向“卖碳”的价值升维迈出实质性一步。

在内部管控上，公司以极致的精细化对抗周期的波动：销售费用骤降36.42%，管理费用缩减9.01%。这一降一升之间，是中国天楹穿越经济周期、兑现业绩含金量的底层逻辑。

攻的锐度：绿氢产业化“破壁”，国际认证拿下出海“通行证”

如果说固废是基本盘，那么绿氢便是中国天楹锚定未来的“第二曲线”。而这一次，公司的节奏不是“试水”，而是“饱和攻击”。

在吉林辽源、黑龙江安达，两个世界级的风光储氢氨醇一体化项目正从蓝图加速变为现实。辽源项目一期全面进入建设攻坚阶段，89个核心功能区域已基本建成，4个关键生产区域安装收尾，配套风电与新增的加氢站主体结构同步推进；安达项目一期制氢厂房已封顶，长周期核心设备全部到位。这不仅是工程进度，更是中国天楹在新能源主战场上的进击姿态。

而最具战略意义的突破来自于国际规则的话语权争夺。辽源项目持有的ISCC EU绿色碳源体系认证顺利通过年审，并完成业界含金量极高的RFNBO认证现场审核；安达项目同样完成了覆盖广泛耕地的ISCC EU认证。 这意味着中国天楹生产的绿醇等氢基产品，已拿到进入欧盟市场的“绿色签证”。

值得注意的是，中国天楹独特的“绿电专线直供模式”——通过自建专用输电线路，将风电直接供给制氢工段，从源头上确保每一滴氢、每一吨醇都满足国际绿色碳关税的严格溯源要求。这不仅是技术路线的胜利，更是商业模式对国际贸易壁垒的精准拆解。

全球视野：海外标杆扩容与“一带一路”的纵深

在国内双轮驱动的同时，中国天楹的全球化棋局落子有声。越南河内，公司控股子公司河内天禹获批在原4000吨/天处理规模上，再扩建1600吨/天、发电容量45MW的二期项目。今年4月，扩建工程正式动工，这一项目不仅是中越环保合作的典范，更是中国绿色技术输出的“国家名片”。

在装备出海方面，公司依托自主研发的先进核心装备与一体化解决方案，积极把握欧洲垃圾焚烧发电设施更新改造机遇，稳步拓展EPC服务与高端装备出口，全球化固废处理与装备供应网络日益完善。

同时，公司聚焦吉林、黑龙江等风光资源富集地区，借助港口优势实现绿色甲醇等产品出口海外，构建“国内绿醇生产—海外市场直供”的全球化链路，形成资源与市场的完美闭环。

软实力即硬道理：国家级荣誉筑牢长期价值

在硬核业绩之外，中国天楹的技术底色与ESG成色同样亮眼。2026年7月，在2025年度国家科学技术奖励大会上，公司参与完成的“生物质定向热转化关键技术与装备”项目荣获国家科技进步奖二等奖，核心技术实力再获国家层面认可。截至报告期末，公司累计获得授权专利773项，软件著作权登记108项，主编和参编国家标准10项，行业标准10项，地方标准8项，团体标准42项，发布企业标准95项。

在ESG可持续治理领域，公司同样收获颇丰。报告期内，公司接连斩获两项国内权威资本市场ESG重磅奖项——证券之星联合华证指数评选的“碳路践行者奖”，以及南方周末评选的“年度ESG国际竞争力企业”。依托全球化布局与全链条绿色低碳运营实践，企业品牌价值与长期发展韧性持续增强。

展望：从“中国天楹”到“世界天楹”

站在“十五五”的新起点，中国天楹的战略路径愈发清晰：以固废绿电的绝对优势积蓄能量，以绿氢产业化的率先突围抢占未来高地。当国内基本盘的稳健与国际绿氢市场的爆发形成共振，这家公司正试图讲述一个关于“从环境治理到绿色能源，从中国龙头到全球玩家”的全新资本故事。

对投资者而言，中国天楹的想象空间，或许才刚刚打开。

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